私募导论详解.ppt

2003 年～ 2009 年完成募集的风险资本概况 2005 年～ 2009 年中外投资规模差异 2009 年被投资企业所处行业数量比例分布 “两高六新”领域机构的关注度分布 2009 年投资阶段的金额比例分布 2001-2009投资金额前十比较 母基金（影子基金） FoF（Fund of Fund）就是投资于基金的基金。母基金把社会上一些机构投资者的钱集合起来，投资于一些优秀的PE（私募股权投资）/VC（风险投资）。 引导基金 深创投与各地地方政府的合作模式也趋向多元化，其中包括保本+固定收益、特殊奖励、阶段参股、跟进投资、选择回购等方式。 * 中小企业金融中心，民间投资管理中心 * * 私募股权基金导论 提纲 概念界定 特征 运作模式（国内与国外） 运作流程 问题 概念界定：私募 VS.公募 私募基金 “Private Equity”，简称PE。 所谓私募基金，主要是用来区别共同基金（mutual fund） 等公募基金的。 概念界定：私募股权投资 VS.私募证券投资 根据投资方向，可以将其分为私募证券投资基金与私募股权投资基金两种。 私募证券投资基金,即阳光私募，主要投资于股票、债券、权证等的二级证券市场；而私募股权投资基金则主要投资于未上市企业的股权或企业债券。 概念界定：私募股权投资 VS.私募证券投资 阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金. “阳光私募基金”是证券市场的新兴力量（900）。目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。 / 概念界定：PE VS.VC 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO 各个时期企业所进行的投资. 创业投资（Venture Capital），主要投入创新企业的种子期、初创 期； 发展资本（Development Capital），主要提供企业扩大和发展的资金； 并购基金（Buyout Fund），主要提供企业进入扩展后进行对外收购、兼并所需资金； 夹层资本（Mezzanine Capital），主要提供企业稳定发展之后，进一步扩张所需资金； 重振资本（Turnaround），主要提供企业改制、金融改革时所需资金； Pre-IPO 资本（如Bridge Finance），提供正式公开上市之前所需资金。 概念界定：PE VS.VC 狭义上的PE，主要指对已经形成一定规模的、并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分。 狭义的PE 和VC 概念界定：私募VS. 非法集资 私募股权基金是指通过私募形式，对非上市企业进行的权益性投资。但一些犯罪分子，也打着私募股权投资旗号，行非法集资之骗局。那么，私募股权投资与非法集资的区别究竟是什么 ?一、是否依法定程序批准 ?二、发行对象是否特定 ?三、保底承诺即是否承诺固定收益 私募股权投资快速发展的理由 省十二五规划 破解浙江存在的民间资金投资难和中小企业融资难并存的“两难”资本困境 PE基本特征 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。 1 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。 2 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 3 多关注新经济和新技术行业下的创业型企业和研发型企业。 4 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 5 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 6 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 7 * 高风险 人才风险 其他风险 管理风险 技术风险 市场风险 由于风险投资所投资的企业大多是具有较高增长潜力、高风险性的高新技术企业，据美国一些丰富经验的风险投资家介绍，其投资项目中一般只有三分之一相当成功，三分之一持平，还有三分之一血本无归。 高收益 1 风险投资公司的投资项目是由非常专业化的风险投资家，经过严格的程序选择而获得的。 2 由于处于发展初期的小企业很难从银行等传统金融机构获得资金，风险投资家对它们投入的资金非常重要，因而，风险投资家也能获得较多的股份。 3 风险投资家丰富的管理经验弥补了一些创业家管理经验的不足，保证了企业能够迅速的取得成功。 4 风险投资会通过企业上市的方式，从成功的投资中退出，从而获得超额的资本利得收益。 阿里巴巴简史 1999年3月10日马云创业 1999