专题二公司治理的起源详解.pptVIP

专题二 公司治理概述 一、公司治理与两个上帝 美国的次贷危机 受金融危机影响，仅美国破产的银行就已近接近百家！ 08.09.25 密歇根州Main Street 08.09.25 华盛顿互惠银行 08.09.19 西弗吉尼亚州Ameribank 08.09.05 内华达州银州银行 08.08.29 佐治亚州诚信银行 08.08.22 堪萨斯州哥伦比亚银行信托公司 08.08.01 佛罗里达州第一优先银行 08.07.25 加利福尼亚州第一传统银行 08.07.25 内华达州第一国民银行 08.07.11 加利福利亚州IndyMac Bank 08.05.30 明尼苏达州第一诚信银行 08.05.09 阿肯色州ANB金融国民协会银行 08.03.07 密苏里州休姆银行 08.01.25 密苏里州道格拉斯国民银行 一、公司治理与两个上帝 公司治理和管理的辩证区别 公司治理和管理的区别： 安然事件; 帕玛拉特事件； 雪印事件； 安然曾经是叱咤风云的“能源帝国”， 2000年总收入高达1000亿美元，名列《财富》杂志“美国500强”中的第七。 2001年10月16日，安然公司公布该年度第三季度的财务报告，宣布公司亏损总计达6.18亿美元，引起投资者、媒体和管理层的广泛关注，从此，拉开了安然事件的序幕。 2001年12月２日，安然公司正式向破产法院申请破产保护，破产清单所列资产达498亿美元，成为当时美国历史上最大的破产企业。 2002年1月15日，纽约证券交易所正式宣布，将安然公司股票从道·琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关交易。至此，安然大厦完全崩溃。短短两个月，能源巨擎轰然倒地，实在令人难以置信。 帕玛拉特公司是意大利的第八大企业，成立于1961年，是一家拥有40多年历史的家族企业，主要生产和销售牛奶、酸奶酪、果汁、冰淇淋、蔬菜罐头、烘烤食品以及番茄制品等。它旗下的品牌很多，除Parmalat品牌外，还拥有其他著名的品牌，如Chef、Mr. Day、Beatrice、Blackdiamond等，并拥有AC米兰俱乐部。 帕玛拉特在债券市场是一个重量级客户，过去一直对外负担巨额债务。由于公司声称拥有雄厚的现金储备，不良信用并未引起投资者及有关方面的重视。帕玛拉特危机的爆发是在2003年11月中旬，由于公司突然宣布无法偿还到期价值1.5亿欧元的债券，从而引起了审计师和银行对其财务状况的警觉；而当宣称无法清偿在凯曼群岛大约5亿欧元的共同基金时，真正的恐慌开始了。帕玛拉特的股票价格在几个星期内持续跌落，在12月份下跌了87%。同时，标准普尔将帕玛拉特的信用评级降低至最低一级D, 这无疑是雪上加霜。2003年12月27日，帕玛拉特向帕尔马地方破产法院申请破产保护并得到批准，在意大利引起轩然大波。。 帕玛拉特危机是其管理当局进行财务欺诈导致的。在初步调查之后，意大利检查人员表示，在过去长达15年的时间里，帕玛拉特管理当局通过伪造会计记录，以虚增资产的方法弥补了累计高达162亿美元的负债。 “雪印”曾是日本首屈一指的牛奶制品厂家。 它创立于1925年，在日本拥有34家奶制品工厂，年销售额在54亿美元左右，居同行业之首。 自2000年6月27日开始，大阪、京都、奈良等日本关西地区的居民因喝下“雪印”相继呕吐、腹泻、腹痛等食物中毒症状，仅一天，大阪市卫生部门就接到200多起投诉电话。紧接着，“雪印”的另一种鲜奶制品喝后也出现了中毒现象，而且中毒现象多达14000余起。中毒事件立刻引起了日本全社会的震惊，大阪警方立即着手进行调查。中毒原因很快查清，“雪印”大阪工厂生产的鲜奶中含有金葡萄球菌霉素，这些细菌滋生在生产牛奶的输送管道阀门内壁以及阀门附近管道的内壁。 内壁为什么会滋生细菌？警方通过调查发现，原因是雪印乳业公司大阪工厂的工人没有按规定操作而引起的。据调查，雪印乳业公司有严格的卫生制度规定，生产线要每天进行水洗，每周进行一次手洗杀菌处理。 但大阪工厂职工在回答警方询问时却表示“这几年基本没有按规操作”，并且承认“3个星期没有清洗”…… 几乎一夜之间，“雪印”这个日本奶制品王牌就名誉扫地了。 一、公司治理与两个上帝 公司治理和管理的辩证区别 公司治理和管理的区别： 公司治理（Corporate Governance）---投资者（股东，债权人等） Shleifer（ 施莱佛）and Vishny（1997)：公司治理是保证融资供给方（投资者）保证自身投资收益的方式，亦即公司治理要处理的是公司的资本供给者如何确保自己可以得到投资回报的途径问题，认为公司治理的中心课题是要保证资本供给者的利