金融衍生品第一章期货概述摘要.ppt

人类贸易史的发展演变 物物交换－有限时间、有限对象 现货交易方式—以货币为支付中介，交易范围扩大，贸易形式增加：即期贸易、货到款清交易、远期合同交易（突破交易时间局限） 期货交易方式—标准化合约交易，拓宽远期交易的空间并提高交易效率。 期货的出现〃是商品贸易活动不断克服空间和时间束缚的结果。?? 19世纪中后期的美国芝加哥 19世纪30、40年代，毗邻美国中西部平原和密歇根湖等独特地理位置的芝加哥发展为美国重要的粮食集散地。 由于粮食生产特有的季节性，加之交通不便、库容有限等原因，谷物在短时间内集中上市，供给量大大超过当地市场需求，而恶劣的交通状况又无能使谷物即使疏散，加之仓储设施不足，粮食也无法采取先大量购入再见机出售的办法，所以价格一跌再跌，无人问津。而到次年春季，又因谷物短缺，价格飞涨。 为解决价格大幅起落带来的经营风险问题，部分粮食商一方面在该地交通要道增设仓库、扩大上市季节采购量；另一方面与粮食加工商、销售商签订次年春季的供货合同。通过联产联销，基本锁定了预期利润。至此，尚还属远期交易的范畴。 商品期货的种类——国际通行划分标准 金属：包含铜、铝、锌、铁、铅、锡和镍、金、银铂和钯。 软性商品：包括咖啡、可可、糖、橡胶、胡椒粉、茶和橘类水果等。属于易耗品。 谷物和油料：包括谷类、纤维、碎谷、大豆和油料、牲畜等。 谷物：小麦、大麦、玉米、大米和燕麦等 油料：生产食用油的种子、用来饲养牲畜的油料以及工业用油料。世界范围内重要的油料有大豆、菜籽、棕榈和亚麻籽。 能源产品：石油产品、天然气、电力、原油 世界主要石油交易所交易品种 纽约商品交易所: 轻油，天然气，无铅汽油，热油，布兰特原油 新加坡交易所: 中东原油 东京工业品交易所: 汽油，煤油，柴油，原油 英国国际石油交易所: 布伦特原油 柴油 上海期货交易所 Shanghai Futures Exchange-- SHFE 上海期货交易所目前上市交易的有铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、黄金、螺纹钢、线材8个品种的标准合约. 大连商品交易所 目前的交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯（啤酒大麦）。 正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油和线型低密度聚乙烯。 开业至2007年底，累计成交期货合约15.2亿手，累计成交额39.7万亿元，总交割量为1015万吨，已发展成世界第二大玉米期货市场。 郑州商品交易所 CZCE 上市交易的期货合约有： 小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、绿豆等 其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬白（新国标普通）小麦。 小麦、棉花、白糖和PTA期货为国民经济服务的市场功能日益显现，在国际市场上的影响力逐渐增强。 中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange, CFFE) 经国务院同意，中国证监会批准, 由上海期货交易所、郑州商品交所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。5家股东分别出资1亿元人民币。 上市品种由沪深300指数期货已于2009年底登场。 中国金融期货交易所的成立，对于深化资本市场改革，完善资本市场体系，发挥资本市场功能，具有重要的战略意义. 上海期货交易所黄金期货标准合约 交易品种：黄金 交易单位：1000克/手 报价单位：元(人民币)/克 最小变动价位：0.01元/克 每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份：1-12月 交易时间：上午9:00―11:30 下午1:30―3:00 最后交易日：合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期：最后交易日后连续五个工作日 交割品级：见附件 交割地点：交易所指定交割金库 最低交易保证金：合约价值的7% 交易手续费：不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式：实物交割 交易代码：AU 上市交易所：上海期货交易所 上海期货交易所黄金期货标准合约附件 一、交割单位 交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。 二、质量规定 （1）用于本合约实物交割的金锭，金含量不低于99.95%。 （2）国产金锭的化学成分还应符合下表规定(略) （3）交割的金锭为1000克规格的金锭（金含量不小于99.99%）或3000克规格的金锭（金含量不小于99.95%）。 （4）3000克金锭每块金锭重量（纯重）溢短不超过±50克。1000克金锭每块金锭重量（毛重）不得小于1000克，超过1000克的按1000克计。每块金锭磅差不超过±0.1克。 （5）每一仓单的黄金必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组