2016-5-股指期货.docVIP

研究结论 4月美联储议息会议维持利率不变，人民币回落企稳回升 日本央行意外按兵不动，预计日元或将迎来最后一波贬值后反转 经济数据好于预期，实体经济短期企稳回升 信用风险升温，债市回调显现，警惕对权益市场负面影响 大宗反弹，通胀压力仍在，货币宽松有限 两融余额小幅增加，沪股通连续净流入 内外环境改善，国内经济短期企稳，增量资金有限，预计市场将呈现结构性行情 行情回顾 4月初以来，市场继续呈现震荡上行格局，一方面美联储加息预期延后，汇率贬值压力减小；另一方面，去年底以来，基建、房地产投资加码，国内实体经济短期企稳回升。而后随着沪指上涨动能减缓，同时受上证3100上方套牢盘压力和获利盘了解影响，4月20日A股放量大跌，沪指跌破3000后，盘中技术抛盘压力显现。伴随着信用违约事件上升，债市降杠杆加剧流动性紧张预期。叠加央行本月三次续作MLF，共投放7150亿元对冲前期MLF到期，导致降准预期落空，随后股债连续数日遭受双杀。 截止，上证%，期货收于%。%，期货收于%。中证500指数收于6015.7，下跌2.26%，500股指期货收于5865.8，下跌2.56%。IF和IC在4月份呈现冲高回落，IH维持区间震荡。 图1：IF 图2：上证50指数期货 图3：中证500指数期货 二、宏观分析 2.1 国外 2.11美联储4月维持利率不变 28日凌晨，美联储在4月会议上宣布维持联邦基金利