C2-2 资金的风险价值.pptVIP

第二节 资金的风险价值 一、有关概念 1、风险： 未来不确定因素的变动导致企业收益变动的可能性。 按事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种结果、概率已知 不确定型 → 多种结果、概率未知 注意：风险不仅能带来超出预期的损失，也可以带来超出预期的收益。 2、风险报酬 1）含义：冒险投资获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。 2）表现方式： 风险报酬额 = 投资报酬额 - 无风险报酬额 风险报酬率 = 投资报酬率 - 无风险报酬率 3、两者关系 风险越大，要求的必要报酬率越高。 3、投资报酬率 ——转让资金使用权的报酬 ——预期通货膨胀补偿 （一）概率分布 1.预期投资报酬率及其概率 3.投资报酬率的概率分布图 （二）期望报酬率：以概率作为权数的加权平均数 方差 标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。 各项指标比较： 三、证券组合的风险和报酬 1)若r =－1,则：两种股票完全负相关 一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 组合的非系统风险全部抵消 2)若r =1,则：两种股票完全正相关 一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 组合的非系统风险不减少也不扩大 实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关