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金融风险量化与控制课程 论文（报告、案例分析） 院系 研究生部 专业 金融学 学生姓名 肖瑶 林子钦 颜斌斌 柳晓丹 任课教师 孟繁军 2015年1月3日 基于风险调整的PEG指标选股有效性研究 摘要：自本文通过结合PEG理论模型与CAPM模型得到基于风险调整的PEG指标，并选取2006年年初至2011年年底上市公司中PEG值大于零的股票为研究对象对该指标的选股有效性进行了实证研究。在运用CAPM模型时，本文对模型中的风险系数值进行了趋势分析，结果得出样本中大多数股票的系数服从均值回归或具有稳定性。因此即使值不是固定不变的，投资者对该值的预测亦具有可行性，继而可以对PEG指标进行风险调整。研究结果表明，PEG值小的投资组合的收益率比PEG值大的投资组合收益率高；风险调整的PEG指标在三年期投资中具有显著的有效性，但在一年期投资中并不总是有效的。对于该指标在长期投资中有效，而在短期投资中失效本文认为主要是中国股票市场中股票的短期收益波动性较大因而无法反映其真实的内在价值所造成的。本文首次将PEG指标根据PEG理论模型转化成收益率后进行风险调整。在运用rPEGR指标选择股票时，理论上当rPEGR＞rF时，该股票被低估因此具有投资价值；当rPEGR＜