招商金地投资价值讲义.ppt

发展能力分析 ——资产增长率 从资本增长率来看，招商集团在大部分年份高于金地集团，且在2010-2012年呈上升趋势，金地集团经历了2009年的增长高峰之后增长率一路下滑，所以招商集团优于金地集团。 盈利 能力 资产负债表表分析 现金流量 表分析 发展 能力 资产使用 效率 偿债 能力 利润表 分析 销售增长指标 金地集团的销售增长平稳而缓慢，招商集团在少数年份波动后总体呈上升趋势，并且销售增长率超过金地集团。 资本扩张指标 包括资本积累率和股利增长率，金地集团资本积累率高于招商集团，但总体呈下降趋势且在2012年被招商赶超；股利增长率前期波动较大，后期增长缓慢趋势，而招商集团股利增长率一直呈上升趋势并在后期明显高于金地集团。 资产增长指标 招商集团资产增长率较为稳定且总体呈上升趋势，优于前期波动较大后期下降的金地集团。 总体而言，招商集团发展能力较强。 发展能力分析 小结 盈利 能力 资产负债表表分析 现金流量 表分析 发展 能力 资产使用 效率 偿债 能力 利润表 分析 总结：投资价值比较 招商地产更具有投资价值 由三大报表的分析可知，招商地产08-12年的经营成果及盈利能力优于金地集团，资产、负债构成与质量与金地集团类似，等量现金流出换取现金流入的能力相对于金地集团稍弱，但10年以后一直呈增长趋势。 尽管金地集团的资产使用效率高于招商集团，但财务分