美国主权信用评级下调对我国外汇储备的影响有限详细分解.docVIP

美国主权信用评级下调对我国外汇储备的影响有限 2011-08-21 　　作者：孙祁祥 刘宇飞 段誉 　　来源：中国金融 ? 【字号 大 中 小】 ??? 2011年8月5日，三大评级机构之一的标准普尔公司（以下简称“标普”）将美国主权信用评级由AAA下调至AA+，这是1917年美国主权信用评级被穆迪授予AAA级后的首次下调。此事一出立刻引起美国乃至世界范围市场的强烈震动。在随后的第一个交易日（8月8日），世界范围内的股市指数全面下跌：美国三大指数下跌幅度在5%～7%不等，欧洲和亚洲的主要交易市场当天也有3%～4%的跌幅，拉美的阿根廷股市更是一天之内下跌了10.73%。 ??? 美国主权信用评级下调对我国外汇储备的影响有限 ??? 截至今年5月，我国外汇储备已超过3.2万亿美元，其中约三分之二为美元计价的资产，大约有2.1万亿美元，而其中美国国债有1.16万亿美元。除了美国国债以外，中国还持有超过3000亿美元的“两房”债券。由于中国目前是美国国债最大的海外持有国，约占美国海外流通国债（4.5万亿美元）的25.7%，因此很多人认为，此次标普下调美债评级，我国外汇储备很可能遭受较大损失，应当尽快调整外汇储备资产结构，减持美债。笔者认为，这一观点值得商榷。??? 第一，标普下调美国中长期国债评级（并未下调美国短期国债评级）不会导致市场大量抛售美国国债，进而导致美债价值下