2012年黄金价格走势预测及研判.docVIP

2012年黄金白银走势分析 喻松 央行持续扩大的资产负债表支撑黄金长期多头趋势 第一幅为美元指数走势图，图中分别标出了自1995年以来，美元指数为80的时候所对应的黄金价格，图上明确显示出，黄金的美元价值逐渐升高。在现行货币体系之中，货币的逐渐贬值是一个趋势，黄金的多头趋势将得以延续。 从上第二幅图中可以看出，各国央行的资产负债表逐年扩大，尤其是在08年金融危机以来，扩张速度惊人。面对无限量扩张的纸币，具有货币属性的金银价格将会持续上涨。在欧、美债务危机仍在持续的阴影下，各国经济疲软，为了刺激经济的复苏，各国央行仍会进一步采取宽松措施，纸币相对于金银来说仍将会进一步贬值，金银的多头趋势让将会得以延续。 黄金上涨中的流动性风险 “金银天然不是货币，货币天然是金银”。作为现代货币体系的最大敌人，黄金无限的接近于充满想象的王者货币，但却又不是王者货币，也不能逃脱被抛售的命运。因黄金的特殊性，只有当流动性收缩到非常危险的情况下，黄金才会作为最优的资产最后充当融资者的角色，而这个时候将是黄金上涨大趋势中风险最高的波动时段。 上图中，无论是欧元/美元三月期交叉货币基差互换还是LIBOR-OIS的基差，其本质都是在反应全球金融体系内流动性的水平，因此当2008年雷曼倒闭引发全球流动性的空虚，直接导致了最有资产黄金依旧被融出换取流动性，黄金价格应声下跌。2011年底的金价大幅下跌也是由于欧