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第一章 短期资本流动概述 上个世纪90 年代以来，伴随着国际资本流动规模的不断扩大和流动方式的 日趋多样化，国际资本流动特别是短期资本流动对一国金融稳定起着重要影响作 用，短期资本大规模流动对一国金融安全造成了极大的冲击。因此，国际短期资 本流动引发的金融稳定问题引起了国际金融组织、各国政府及有关专家学者的极 大关注。深入了解短期资本流动的特点对于更好地把握其流动特性并加以有效监 管具有重要的意义。 第一节 短期资本流动的界定 短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动，包括贸易资金 的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动以及投机性资金的流动四种方式。 但实际上，要严格区分国际短期资本、长期资本在技术上存在着困难。人们习惯 于根据国际融资合同期限区分短期资本与长期资本，米什金(1998) [13]根据融资合 同期限将国际资本分为短期资本、中长期资本、长期资本与无期限资本四种：1 年以下的为短期资本，1 年以上 10 年以下的融资合同归为中长期资本，10 年以 上50年以下的为长期资本，发行国际股票融资则称为无期限资本。 在现实中依据融资合同期限判断国际资本是否是短期资本，这种方法存在着 许多缺陷。由于目前金融二级市场的高度发达和金融产品的极大丰富，期限较长 的投资工具同样可以成为短期投资的良好替代品，比如一种热门股票或长期债 券，人们可能会因为它