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金融危机中的衍生工具 时间： 2010-05-10 来源： 中国论文下载中心 ________________________________________ 　　本文从20世纪80年代以来金融危机的不同特性对比分 析入手，对衍生工具在金融危机中作用的二重性进行了研 究。指出衍生工具除了具有引导资金从发达资本市场向发 展中经济流动过程中的建构性作用，同时在诱导金融危机 的发生和加剧方面还具有助动性作用。从衍生工具的产生 和发展，降低了经济运作的透明度、削弱了金融管理当局 的监管、威胁到固定汇率体系的稳定性、提高了系统风险 和感染风险、进而加速并深化危机等不同角度，对衍生工 具在金融危机中的负面作用作了较为具体的论证。 　　关键词：衍生工具；金融危机；金融监管；系统风险 　　自20世纪90年代始，历次金融危机中，作为资本流动 重要媒介或催化剂的衍生工具扮演着特殊的作用。本文正 是希望通过对20世纪80年代以来发生的金融危机，特别是 东亚金融危机和最近起源于美国的金融危机中金融衍生工 具作用的分析，从一个新的视角引起人们对当代金融危机 形成机理的深层次思考。 　　一、衍生工具的出现及其作用的二重性 　　与20世纪80年代的债务危机相比，90年代以来金融危 机中的国际私人资本流动具有全然不同的特性。以东亚金 融危机为例，首先从资金流向来看，这些资本的流向不仅 限于东南亚国家的官方借贷，而