第6章-金融市场.pptVIP

金融期货合约 1.金融期货合约的定义 * 金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种金融资产的标准化协议。金融期货交易具有如下特点: 1)期货合约均在交易所内进行，交易双方不直接接触，而是各自与交易所的清算部或清算公司结算。清算公司充当所有期货买方的卖方和所有期货卖方的买方，因此交易双方无需担心对方违约 2)期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易平仓，无需进行最后的实物交割 3)期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的，无需双方再商定 4)期货交易是每天进行结算的，买卖双方在交易前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户 2.金融期货的种类 3.期货合约与远期合约的比较 * 区别 远期合约 期货合约 标准化程度不同 　遵循“契约自由”的原则，具有很大的灵活性；但流动性差，二级市场不发达 　标准化合约，流动性强 交易场所不同 　没有固定的场所，是一个效率较低的无组织分散市场 　在交易所内交易，是一个有组织、有秩序、统一的市场 违约风险不同 　合约的履行仅以签约双方的信誉为担保，违约风险很高 　合约的履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险几乎为零 价格确定方式不同 　交易双方直接谈判并私下确定的，存在信息不对称，定价效率很低 　在交易所内通过公开竞价确定，信息较为充分、对称，定价效率较高 区