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云南白药股票分析 09级经管系财务管理01班 徐蕊 20091113126 宏观经济基本分析 一、经济因素分析 ⑴政策主线 ①经济复苏与宏观政策的正常化回归 ②在2009年我国以超常规刺激计划实现经济复苏之后，2010年将是我国经济经过危机冲击触底、进入新一轮经济上升周期的起点。因此，观察2010年宏观经济走向的一个重要切入点就是宏观政策的正常化，即从危机应对时期的超常规刺激政策中平衡退出、向正常化回归。 ⑵结构主线：我国正处于一个新的结构调整转折点，在特定意义上，全球金融危机对我国经济的冲击表面上表现为对经济增长速度的冲击，本质上却是对我国经济增长模式的冲击，凸显的是经济结构转型的压力。因此，从经济结构的角度看，后危机时代我国经济正处于一个新的结构调整转折点，即转向一个新的增长动力结构，而全球金融危机则成为转换的起点和机遇。 国际主线：后危机时代的全球化视角。我国经济总体规模的迅速上升，促使我国的决策者、学者及企业家在把握我国经济走向时，都必须密切关注全球经济的运行态势，而我国经济的运行态势本身也会对全球经济产生更大、更深远的影响 股市预测：这是一个有利于资产市场的环境。 目前的基准预测是，强劲的实际经济增长率、温和的通胀、充裕的流动性以及企业盈利复苏，这是一个有利于资产市场的环境。然而，今年内持续的政策不确定性（包括房地产政策）、经济环比增长势头放缓都将给市场带来压力。 利率对股市的影响：利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。人民币到2010年底兑美元汇率或将升至6.4-6.5，并且政府将进一步鼓励对外投资以缓解外汇储备增加的压力? 利率变动对股价的影响机制：利率是一种货币政策，其作用具有双重性，就目前国内外经济形势看，通货膨胀预期强烈，贸易争端加剧，汇率改革就意味着人民币与美元脱钩，从新走势升值道路，从长期看不利于出口，但我认为其对股市的目前影响是正面的，应该算是重大利好。 二、政治因素分析：在近期，中国国家主席胡锦涛、国务院总理温家宝等中国高层官员分别到青岛、河北、江苏、上海、广东等地进行大范围的考察经济发展状况。他们在考察期间关于中国将保持外贸政策基本稳定、支持企业自主创新的表态，毫无疑问，中央领导们的这些工作动向都能够对稳定股市起到积极作用。 三、法律制度分析：法律法规不完善，投资者权益受法律保护的程度低，则不利于股票市场的健康发展与繁荣。波及全球的次贷危机暴露了美国在金融系统风险监管上存在的巨大漏洞,也为世界各国提出了金融监管的新课题 。在对各国面对新的金融危机所表现出来的新的趋势分析的基础上, 我国金融监管制度暴露出不足之处,主要借鉴美国的金融监管体制及其应对次贷危机的金融监管举措, 我国金融监管体制应该改革。 四、国家政策态度分析：⑴国家出台大小非减持的指导意见 ⑵国家降低印花税至千分之一 ⑶宏观政策和股市长短期趋势博弈总结 五、社会文化：2008年9月15日美国雷曼兄弟的破产以及随后一系列银行倒闭预示着美国次贷危机逐步加深，演变为全球性的金融危机，并进一步转化为全球性的经济危机。美国、欧盟、日本等主要经济体步入经济衰退区间，新兴大国的经济增长速度也大幅回落。中国经济与世界经济高度关联，不可避免的受到世界经济危机的冲击，经济增长速度回落、对外出口萎缩。世界进入了上世纪30年代世界大萧条以来最为严重的国际金融危机。 行业分析 中国中成药行业概况 ⑴在整个医药行业销量都在下滑的情况下，我国中成药产业仍然保持着快速增长态势，新医改的推进及国家相应的扶持政策是它销量仍然上升的原因，再加上我国对中药的偏好，所以使得中成药在大环境不好的情况下仍然能快速增长。 ⑵未来国内中成药行业将进一步向药用消费品领域延伸，既可以抵御原材料涨价压力，同时可以提升药企的品牌运作能力和营销水平；另一方面，中成药行业也将加速向现代化中药方向的发展。现代化中药具有化学药的特点，在医院具备一定得认可度，只要做大现代化中药产业，才能增加中成药在医院销售中的比例，而研发水平和医院销售队伍，件事现代化中药领域竞争的关键。 二、中成药行业的市场结构分析 寡头垄断行业：随着政府监管和药品消费模式的改变，不规范的代理商和小分销商将被淘汰，市场将向寡头垄断的格局发展。在过去的十年中，中国制药业进入快速增长 期，药品销售收入的年复合增长率达到了18.4%，但与此相反，自2000年后，中国医药商业却陷入传统体制崩溃后连年的竞争混乱、利润持续低迷的状态。虽然行业销售利润率持续低迷，但行业分化趋势已越来越明显，集中度和利润结构正在发生显著的改变。“基本上是强者愈强，强者替代弱者的格局。 在地区分布上，大批发、大物