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江西省电信有限公司 基本理论及电信企业应用 2006年03月 江西省电信有限公司 全球电信公司今年股价表现 全球电信公司2005年股价表现 中国电信与国内同业股价表现 电信公司估值比较 2006年全球电信行业展望（一） 继2005年后，资本市场预期2006年对全球电信公司依然是困难的一年，特别是美国、欧洲及日本的电信公司将继续面对3G投资和销售成本增加压力，以及来自VOIP和有线电视公司的竞争加剧 固话公司06年收入将面对前所未有的攻击,竞争压力比移动公司严重,客户持续流失。其中主要竞争来源包括： 移动替代 宽带替代 美国三公司对电信宽带替代很大 VOIP的威胁（Skype，Vonage, Google Talk,有线电视等） 固话公司积极发展NGN及IPTV为新的出路,但短期内两者对固话公司帮助有限 NGN：虽可简化网络及降低成本，但面对初期双网运营，员工制度改革及技术培训成本等问题 IPTV：长远可增加收入和降低客户离网率，但短期受到技术制式和监管政策问题，难以全面发展 2006年全球电信行业展望（二） 庞大的3G资本开支将继续对移动公司的利润率及自由现金流构成压力，移动市场趋向饱和及ARPU下降令移动公司预期收入增长将放缓至单位数字，非话音业务快速发展可成功补替移动公司的部份增长。 Hutchison（和黄）和Skype要和作，元月份完成手机的VOIP 由