课件6 外汇风险及其管理.docVIP

主题6 外汇风险及其管理 外汇风险 外汇风险是对由汇率变动引起的公司赢利能力、净现金流和市场价值未来变化可能性的一种度量。 外汇风险的类型 三种主要的外汇风险：交易风险、经营风险和折算风险。 1. 交易风险 (transaction exposure) 交易风险度量的是在汇率变动前发生的交易在汇率变动后进行结算时该笔交易的价值变化。 交易风险衡量的是现有的用外币计价的金融合约在清算过程中带来的损益。 交易风险来自于：（1）用信用方法购买或出售以外币标价的商品或服务。（2）用外币偿还的借、贷款。（3）未履行的外汇远期合约中的一方。（4）用外币表示的获得资产或负债。 2. 经营风险 (operating exposure) 又被称为经济风险、竞争风险或策略风险。 由于始料未及的汇率变化所引起的未来营运现金流量变化进而导致企业价值的变化。 3. 折算风险 (translation exposure) 也被称为会计风险。 跨国公司在编制全球合并财务报表时，必须将其在国外子公司用外币表示的财务报表“转换”成用单一货币表示。这样会产生公司所有者权益变动的可能性。 套期保值 (hedging) (p.243-) 套期保值(hedging): 持有一个头寸，获得一笔现金流、资产或一份合约（包括远期合约），它们未来的价值会上升（下降）以抵消现有头寸价值的下降（上升）。 套期保值的理由 (p.245)