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风险管理 简答题 CAPM 资本资产定价模型 定义：主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险之间的关系，以及均衡价格的形成机制 假设：市场是均衡的。（包括：完美市场、同质性预期、投资者的效用可以用均方差（Mean-Variance）来描述。） 结论： 对于所有投资者而言，最优资产组合都是市场组合，投资者不会为承担非市场风险得到补偿，因为最优资产组合是沿着资本市场线（CAL）进行的。 高风险资产应得到高收益的补偿，由于风险已经与市场资产组合相联系，因此可以使用资产回报率对市场变动敏感程度的线性度量（β），衡量该资产的不可分散风险。把所有的风险资产按它们的贝塔与期望收益率标示出来，得到证券市场线（SML），投资者的最优投资决策沿该线进行。 （画图） Black-Scholes 期权定价模型 定义：计算欧式期权价格的公式。其基于对冲证券组合的思想，认为投资者可以建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬，在均衡时，此报酬必须等于无风险利率。 假设条件： 金融资产收益率服从正态分布 在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的 市场无摩擦，不存在税收和交易成本 金融资产在期权有效期内无红利及其他所得 C=S0Nd1-Ke-rtNd2 d1=ln?(S0K)+r+12σ2tσt, d2=d1-σt 巴塞尔协议I、II、III内容 巴塞尔协议I 基本目标 促进国际银行体系的稳健与安全 维