第07章 盈利能力和发展能力分析.pptVIP

第七章 盈利能力和 发展能力分析 评价： （1）该指标越高越好。 该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。 （2）结合行业标准进行分析。 （3）关注较长趋势该指标的变动（3年或5年）。 市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例，又称本益比。 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率，也是投资者做出投资决策的重要参考因素之一。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。因此，如果不对公司做具体分析，单纯从市盈率高低无法对股票投资价值做出判断。 专业能力提升——分析内容 盈利的持续稳定性 盈利的质量 盈利成长性 不同企业采取的发展策略会体现资产增长率的不同。 会计处理方法的不同会影响资产增长率（影响资产的账面价值） 受历史成本原则的影响，资产总额反映的只是资产的取得成本而非现时价值。 由于一些重要资产无法体现在资产总额中（如人力资产，某些非专利技术），使得该指标无法反映企业真正的资产增长情况。 1.含义 三、固定资产成新率 2.意义 该指标反映企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续能力。该指标高，表明企业固定资产比较新，对扩大再生产的准备比较充足，发展的可能性较大。 1.含义 三年利润平均增长率表明企业利润连续三年的增长情况，体现企业的发展潜力。其计算公式为： 四、三年利润平均增长率 2.意义 该指标反映企业利润连续三年的增长情况，避免了某些年份因受偶然性因素影响而使营业利润异常，导致对企业发展能力的错误判断。 1.含义： 一个企业的可持续增长率就是股东权益的增长率。则： 可持续增长率 ＝股东权益增长率 ＝股东权益本期增加/期初股东权益 ＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数 其中：权益乘数＝年平均总资产÷期初权益 五、可持续增长率 2.指标的分析评价： 通常可以根据企业的实际销售增长率与销售可持续增长率的偏离程度以及造成这种偏离的原因对企业未来的销售增长情况进行分析。 （1）如果企业的实际销售增长率远高于销售的可持续增长率，应当进一步分析其原因。 （2）如果企业的实际销售增长率低于销售可持续增长率，说明企业未能充分利用自身的经济资源。 分析结论： （1）超过企业可持续增长率的销售收入竟会加速企业资源的消耗，这种销售增长率通常是无法持续的。不能简单的认为今后的销售增长率会等于今年的销售增长率。 （2）低于企业可持续增长率的销售增长会造成企业资源的浪费。企业应当更多的归还企业银行贷款，发放股利或寻找新的项目。 （3）当企业的实际销售增长高于可持续增长率时，企业因为资金短缺的原因可能会减少现金股利的支付。 （4）企业销售收入增长最大化不应成为企业的经营和财务目标，否则，企业很可能今后陷入资金紧张的财务困难。 案例分析： 海信电器电器股份有限公司（600060）（以下简称海信电器）发展能力分析。 一、基本财务指标计算 二、发展能力分析 案例分析 青岛海信电器股份有限公司（600060）2008-2010年比较发展能力分析 一、相关财务数据 海信电器2008-2010年财务数据（单位：元） 2763806773.19 5815979769.77 190315957.17 208960275.7 12467351952.78 2007年 指标 2008年 2009年 2010年 营业收入 13,268,033,958.01 18,581,512,453.48 21,600,660,587.84 营业利润 236,799,116.10 477,665,261.95 893,945,118.55 净利润 226,003,800.22 476,892,095.37 819,346,852.80 总资产 5,573,267,970.35 9,976,459,775.69 12,085,759,054.89 所有者权益 2,930,558,436.21 4,847,772,633.80 5,594,595,096.18 1.营业增长率 2009年营业收入增长率 40% 2010年营业收入增长率 1