货币政策调控分析.pptVIP

* * * * * * * * 二、一般性政策工具 （一）法定存款准备金政策 法定存款准备金政策是通过改变货币乘数来影响货币供给，因此具有作用力大，主动性强，见效快的优点。 第二节 货币政策操作指标与中介指标 存款准备金率也存在明显的局限性： ◇不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具，具有固定化的倾向。 ◇法定准备金率对各类存款机构都一样，但调整时对他们的冲击却不同，不易把握货币政策的操作力度与效果。 ◇调整法定准备金率会增加了银行流动性风险和管理的难度；当其不付息时，还会降低银行的盈利，削弱其在金融领域的竞争力。 第二节 货币政策操作指标与中介指标 存款准备金制度在我国货币政策实际运用中的几个特点： ◇有同有异： 一方面不区分存款种类，也没有规模差异； 另一方面对不同机构或地区差别对待。 ◇对准备金存款付息 ◇调整频繁 第二节 货币政策操作指标与中介指标 单位：% 1985-2010年中国存款准备金率变化图 中国金融机构超额存款准备金率变化图 第三节 货币政策工具 （二）再贴现政策： 是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。其一般包括再贴现率的确定与调整；和申请再贴现资格的规定与调整两方面的内容。 调整再贴现率 商业银行借入资金的成本 商业银行对社会提供的信用量 货币供给总量 改变再贴现资格的条件 改变资金流向 抑制或扶持部门经济。 第三节 货币政策工具 再贴现政策的局限性： ◇主动权并非只在银行 ◇再贴现的调节作用是有限度的 ◇引起市场利率的大幅波动，干扰市场机制 ◇加大金融机构的道德风险 （三）公开市场业务： 是指中央银行在金融市场上通过公开买卖有价证券来调节金融机构的准备金和基础货币，进而影响市场利率和货币量的政策行为。 同前两种货币政策工相比，公开市场业务有优越性： ◇主动性强 ◇灵活性强 ◇调控效果和缓，震动性小 ◇告示效应强，影响范围广 第三节 货币政策工具 公开市场业务实施的条件： ◇中央银行必须具有足以干预和控制整个金融市场的资金实力 ◇要有一个发达和完善的金融市场 ◇必须有其他政策工具的配合 第三节 货币政策工具 第三节 货币政策工具 三、选择性政策工具： 选择性政策工具： 是指有针对性地对某些特殊领域的信用加以调节和影响,以调节货币供应量. 选择性货币政策工具主要有： ◇ 消费信用控制 ◇证券市场信用控制 ◇不动产信用控制 ◇优惠利率 ◇预缴进口保证金 四、其它政策工具： 直接信用控制（Direct Credit Control）是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。 其主要手段有： 规定利率限额 采用信用配额 直接干预 规定金融机构流动性比率 第三节 货币政策工具 间接信用指导(Indirect Credit Guidance)： 该类工具是借用中央银行的地位与威望,通过非强制性手段影响金融机构的信用业务,达到货币政策目标. 道义劝告 窗口指导 第三节 货币政策工具 再贴现率 法定准备进率 公开市场业务 其它工具 基础货币 超额准备金 货币供给量 利率 平衡国际收支 稳定物价 经济成长 充分就业 货币政策通过中介指标的操作 第四节 货币政策传导机制 二、货币政策传导机制的主要环节 货币政策传导机制： 是指中央银行运用货币政策工具作用于操作指标，进而影响中介指标，最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。 二、货币政策传导机制的主要环节 中央银行 商业银行等金融机构和金融市场 非金融部门经济行为主体 社会各经济变量 第四节 货币政策传导机制 三、我国货币政策的传导机制 我国货币政策的作用过程中，金融市场作用较弱。 中央银行货币政策直接作用于各金融机构。 优点：政策意图传导迅速、直接。 缺点：政策要求、机构经营效果与社会需求情况脱节，不利于实现政策目标。 第四节 货币政策传导机制 四、货币政策传导的时滞效应 货币政策时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标经过的时间，即货币政策传导过程所需要的时间。以中央银行为界限，分为外部时滞和内部时滞 外部时滞是指从中央银行采取行动到对政策目标产生影响所经过的时间； 内部时滞是中央银行内部认识、讨论、决策的时间，可分为认识时滞和行动时滞两个阶段. 第四节 货币政策传导机制 第五节 货币政