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【股指期货的几个投资要点】 随着沪深300指数竞猜活动的展开，沪深300指数期货有望成为明年新的投资热点。那么，作为一种新型的投资工具，股指期货有哪些独特的投资要点呢？ 合约乘数 合约乘数的意思是，1个点的股票指数应该值多少钱。以拟推出的沪深300指数期货合约为例：其合约乘数初步设定为300，则1个点的沪深300指数数值，就相当于300元。目前沪深300指数的点位约为1440点，则一张沪深300指数合约的价值为：1440X300元=43.2万元。 保证金交易 上面提到一张沪深300股指期货合约的价值约为43.2万元，那是不是买一份合约就要43万呢？不是的，股指期货同一般的商品期货一样，是用保证金交易的。目前的沪深300股指期货合约是的保证金设为8%，也就是说理论上买一份沪深300指数期货合约只需要支付：43.2万元×8%=3.46万元。 要特别指出的是，虽然购买一份合约只需要3万多块钱，看起来好像门槛值并不是很高。但是，由于是保证金交易，同时期货合约实行的是每日无负债结算制度，因此，要安全的投资一份合约，3.46万是远远不够的。 合约成交量 股指期货和约本质上是买卖双方对指数点位的一种对赌合约。只有存在一对买卖双方，就能产生一张成交的合约。一个投资者，即使没有任何股指期货的合约持仓，都可以卖出一张股指期货的合约。只有投资者愿意买，那就会产生一张的成交量。 未平仓合约数 股指期货合约是两个投资者在未来视点以某个点位买入或卖出指数的合约。但实际上，大部分的股指期货合约都并没有选择在到期日进行交割的，而是采取了平仓的方式来结束一次期货合约的投资。在股指期货合约中，更重要的指标叫未平仓合约数。未平仓合约数是指买方或卖方的单边持仓合约的总量，也就是市场上的存续合约总数。 以基本面作为操作指导 顺势而为是期货市场获利的制胜法宝，这一点是毋庸怀疑的。但是行情瞬息万变，又有谁能够真正做到顺势呢？ 就拿目前的国内农产品期货来讲，大豆、小麦及白糖都存在基本面压力，行情都维持在低位震荡。可是近日由于受到国际小麦价格暴涨的带动而引发国际国内农产品期货全线上扬，其中国内豆粕和白糖涨幅最为惹眼，纷纷突破多日横盘整理的上轨压力，并且有仓量配合，技术上看涨基本得到确认，一些以基本面为依据操作的投资者，面对如此凌厉的涨势也开始产生了动摇，采取弃空翻多的操作。然而就在顺应市场变化的操作刚刚实施，周三行情就急转而下，其中豆粕下跌30余点，白糖下跌了100多点。可见顺势而为只能是字面理解，而实际操作很难把握。 其实行情的发展离不开基本面，我们只有以不变应万变，才能获得最终的胜利，避免被行情来回涮。从目前来看，豆粕由于受到全球大豆供应充足和养殖业没有得到彻底恢复，大幅上涨将会存在一定的难度。而白糖也因为国际原油价格回落对白糖的支撑作用尽失，而全球下一榨季白糖产量大幅增加，结束连续三年减产的格局。因此，上涨也并没有得到基本面的支撑。相信如果投资者能够坚定地以基本面做为指导进行操作，就不会轻易被技术面的看涨给吓唬倒。作为一贯以基本面为主要操作指导的中粮期货，对豆粕就坚定看空，豆粕每次上涨，中粮席位的空仓就增加。在白糖上也是如此，先不说自年初以来的大跌势中一直做空头老大而赚得盆满钵满，就是在目前也始终没有改变净空头寸的身份。 总体来看，市场行情发生波动在所难免的，但是最终仍旧离不开基本面，就和经济学中价格围绕价值波动一样，无论价格怎么偏离价值最终都要向价值靠拢。因此，我们在做期货操作也应该抓住基本面，从基本面出发研判行情的方向，不能被市场一时不稳定因素，或者噪音搅乱了阵脚。 2