项目成本管理项目投资决策程序讲述.ppt

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2016-11-27 发布于湖北
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* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 以上初步分析表明： * MNE在保持资本结构不变的前提下，使用留存收益融资，可以筹集资本70万美元，其中留存收益42万美元。 * MNE的平均融资成本，在使用留存收益时，加权平均资本成本是12%；当使用债务融资时，所筹集的资金从70万美元上升到100万美元，其中包括了使用留存收益42万美元的融资金额，但加权平均资本成本上升到12.16%。加权平均资本成本上升的原因是由于权益资本60万美元中含有新权益资本18万美元的资本成本比较高所引起的。 * 当MNE所需资金在70万美元内，加权平均资本成本是12%；当所需资金超过70万美元或在70至100万美元之间，加权平均资本成本是12.16%。第七，将各个筹资平衡点及其WACC列示在坐标图上，横坐标=筹资量，纵坐标=WACC；第八，将“IRR与项目投资需求量的坐标图”和“WACC与筹资量的坐标图”合二为一，形成如下IOS图形：投资机会计划（Investment Opportunity Schedule）图示 IRR/WACC(%) 40 B=38.5% C=30.2% 30 A=27% 20 D=15% WACC2 =12.12% WACC1 =12% 10 E=12% F=11.5% IOS $0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 第九，进一步分析和结论：MNE可以有二种投资组合选择：组合1： B-C-D IRR12.16%，投资需求=80万美元组合2： A-C-D IRR12.16%，投资需求=80万美元相比之下，组合1的加权平均收益高于组合2的加权平均收益，所以建议采用投资组合1：B-C-D。 Outlay