高级财务管理第七章材料.pptVIP

补充：杜邦分析法的局限性 从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。3.在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。 4.杜邦分析法忽略了真实现金流具有的信息。 * 7.3 企业集团业绩评价 价值模式 经济增加值（Economic Value Added, EVA）指标的特点： （1）从股东角度重新定义企业的利润 ，考虑了企业投入的所有资本的成本 （2）着眼于企业的长期发展，能够鼓励经营者作出会给企业带来长远利益的决策 （3）提供了一个单一的、协调的目标，使得所有决策都模式化、可以监测 （4）能够建立有效的激励报酬系统 * 7.3 企业集团业绩评价 价值模式（续） 基于EVA的指标体系： （1）经济增加值EVA EVA=税后经营利润－资本投入额×加权平均资本成本