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美的电器企业价值评估000527 组员：吴国 唐效公司简介 创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有两家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地。 未来，美的集团将继续坚持有效、协调、健康、科学的发展方针，形成产业多元化、发展规模化、经营专业化、业务区域化、管理差异化的产业格局，拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，并初步具备全球范围内资源调配使用的能力。力争在2010年成为年销售额突破1000亿元人民币的国际化消费类电器制造企业集团，成为中国最有价值的家电品牌，跻身全球白色家电制造商前五名。 我们对美的电器08年到10年的财务数据进行了分析（包括历年的资产负债表、利润表、现金流量表）和历年的股价信息来 分析企业的经营状况，并对公司的价值进行评估。 本次，我们主要运用 V=FCFF/(WACC-g) 来进行对公司价值的计算 首先 我们要计算出FCFF 即公司自有现金流量。 FCFF=EBIT*（1-T）+折旧摊销-资本性支出-营运资本追加额 根据以上数据计算分析的公司自有现金流为1004282152元 然后是对WACC即加权成本的计算 WACC=Rf+（Rm-Rf）*β 这里 β值未知 所以要先求出β值 求解β值 根据公司08年到10年以及市场08到10的收益率，通过回归分析的方法对格力电器进行b计算 通过市场收益率和公司收益率利用excle算出 β =1.87 无风险国债利率 Rf=3.7% 市场收益率Rm=7.58 WACC=3.7%+（7.58%-3.7%）*1.87=7.58% 根据每年公司的增长g =4.9% V=1004282152/（7.58%-4.9%）=3.75*10^10 公司总股数为3384347650股 每股市价=3.75*10^10/ 3384347650=11.09 根据当前市场上美的公司的市场价格得知，当前美的每股价格为12.03元 总结：根据我们小组的计算，美的公司在一定程度上被高估了。 88,250,277.97 2,043,879,020.00 880,717,160.00 公司自由现金流 等于 2,027,854,631.76 1,123,105,380.00 3,937,180,370.00 资本性支出 减 565,002,695.88 653,118,150.00 774,658,910.00 固定资产折旧 加 1,551,102,213.85 2,513,866,250.00 4,043,238,620.00 税后利润 2011年 2012年 2013年 年度 学习动物精神 11、机智应变的猴子：工作的流程有时往往是一成不变的，新人的优势在于不了解既有的做法，而能创造出新的创意与点子。一味 地接受工作的交付， 只能学到工作方法 的皮毛，能思考应 变的人，才会学到 方法的精髓。 学习动物精神 12、善解人意的海豚：常常问自己：我是主管该怎么办才能有助于更好的处理事情的方法。在工作上善解人意， 会减轻主管、共 事者的负担，也 让你更具人缘。