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第四章 国际金融市场 一、国际金融市场与国内金融市场 国内金融市场：本国居民之间发生金融关系的场所，仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币。 国际金融市场：指从事各种国际金融业务活动的场所。 联系：国内金融市场是国际金融市场的基础 区别：（1）市场参与者不同　　 （2）市场业务不同　　 （3）市场管制程度不一 二、国际金融市场的种类 三、黄金市场 （一）黄金需求 黄金投资占全球资产配置量极低 中国私人对黄金的投资增长迅速 2、首饰需求 3、工业需求 （二）黄金供给1、黄金矿产量已过高峰 2、黄金生产成本在提高 （三）主要黄金持有地区/国家 （三）黄金市场 1、国际上主要的黄金市场（五大金市） 伦敦黄金市场---最大的黄金市场 美国的黄金市场（纽约商品交易所和芝加哥商品交易所）--最大的黄金期货中心 苏黎士黄金市场—最大的私人黄金存储中心和新增黄金中转站 香港 欧式黄金市场：没有一个固定交易场所的无形市场。买卖价较保密，交易量也难以真实估计，以伦敦和苏黎士为代表。 美式黄金市场：建立在典型的期货市场基础上。以美国纽约商品交易所我芝加哥商品交易为代表。 亚式黄金市场：一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的期货和现货交易，交易实行会员制。以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表。 2、国际黄金价格的制定 1919年，伦敦黄金市场开始实行每日两次的定价制度，分别为上午10点30分和下午3点，是世界上最重要的黄金现货价格和标准。 纽约交易所是全球最重要的黄金期货价格，其开盘价受伦敦现货价格影响，并反过来影响黄金现货价格。 纽约闭市、伦敦未开始交易时，香港市场的黄金价格成为全球黄金交易的参考价格 3、国际黄金投资品种 （1）实物金 （2）纸黄金 （3）黄金保证金 （4）黄金期货 （5）黄金期权 （6）黄金股票：金矿公司向社会发行的股票 （7）黄金基金 4、我国黄金市场的简介 1950年起，冻结民间金银买卖，规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理 1982年，发行熊猫金币，恢复出售黄金饰品 1983年，起对黄金实行统购统配政策 1999.11.25放开白银市场 2000.8，上海老凤祥经批准开始经营旧金饰品收兑业务 2001.4，取消黄金统购统销的计划管理体制，在上海组建黄金交易所 2002.10.30，上海黄金交易所开业 （由中国人民银行组建） 2008年1月9日黄金期货在上海期货交易所正式挂牌交易 2008.12.30，天津贵金属交易所在天津滨海新区注册成立 2010.7.22，《关于促进黄金市场发展的若干意见》，提出放松交易管制、丰富交易模式、引入做市商制度、提高市场流动性等任务 2011.12.27，中国人民银行、公安部、工商总局、银监会和证监会等五部委联合发布了《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》对设立黄金交易所或在其他交易场所内设立黄金交易平台等相关活动进行规范。 目前，国内投资者通过以下几个市场渠道介入黄金投资 三 欧洲货币市场 （一）什么是欧洲货币市场 1、欧洲货币：在货币发行国以外流通的货币，又称离岸货币或管制外货币（法外货币） 2、欧洲货币市场（离岸金融市场）：是市场所在地居民与非居民之间，从事欧洲货币业务的场所或营运网络。 （二）欧洲货币市场的产生与发展 2、欧洲货币市场发展对欧洲货币市场定义的拓展（传统离岸金融市场与现代离岸金融市场的区别） 交易货币——传统离岸金融市场以所在国之外的货币为交易对象。1981年美国设立国际银行业设施（IBF）以及1986年日本离岸金融市场建立之后，美元和日元相应成为各自市场上最主要的交易币种。 交易币种的国际化程度——通常情况下，离岸市场应以可充分自由兑换货币为交易对象。2003年11月，中央政府允许香港银行业经营人民币的存款、汇兑、结算以及信用卡业务，为在香港开展人民币离岸业务迈出了重要的一步，而人民币并不是可充分自由兑换货币。 交易主体的身份——一般的离岸金融市场对居民参与离岸业务有较多限制，但以伦敦、香港为代表的内外一体型模式下，居民和非居民均在一个账户内进行离岸和在岸业务。 （三）离岸金融市场的分类 1、按资金来源与去向分 基金中心 收放中心 2、按是否有发挥市场的功能分 功能中心 名义中心 避税港型离岸金融中心拥有大批注册金融机构和公司，这些公司被称为离岸公司(off-shore company)或国际商业公司(international business companies，IBCs)。 典型：加勒比海的英属维尔京群岛、巴哈马、