08第7章衍生金融工具教程讲述.pptVIP

一、衍生证券的概念 基础金融证券：能够产生衍生证券的传统金融工具，也称之为标的（underlying）证券。 衍生证券（Derivative Security）亦称“金融衍生工具（Financial Derivatives Instrument）”、“金融衍生产品”，它是在原形金融资产基础上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定时间就规定的原形金融证券或变形资产进行交易的合约，其价值建立在基础金融证券或基础金融变量之上，价格的变动取决于基础资产价格的变动。 二、衍生证券市场的发展 早在古罗马、古希腊和古代印度时期就已经有关于远期交易的记载，期权交易的雏形也是最早出现在古希腊和古罗马时期 。 18、19世纪，美国和欧洲的农产品期权交易已经相当流行。 19世纪，以单一股票为标的资产的股票期权在美国诞生，标志着期权交易开始被引入金融市场 1848年芝加哥期货交易所也已经开始了有组织的期货交易。 20世纪70年代才进入了一个空前发展的阶段。 20世纪90年代之后，大多数新的衍生产品或者是基于20世纪70年代和80年代产生的基本衍生产品在某些应用方面的一种扩展，或者是基本证券和衍生证券的某种分解与组合 具有历史性的产品创新 1968年，政府国民抵押贷款协会建立，标志着抵押贷款转手证券以及其他抵押贷款衍生产品的诞生和发展； 20世纪70年代开始，金融期货逐渐产生和发展，包括1