《期货与期权市场简明》第十章外汇期货研究报告.ppt

第十章　外汇期货 第一节 外汇、外汇期货的产生和发展 一、外汇 （一）外汇 外汇是相对本国货币而言的、能自由地兑换成其他货币、在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用的外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 （二）汇率 汇率是外汇的价格。 直接报价 间接报价 二、外汇期货的产生与发展 国际经济活动参与者（国际贸易商、国际借贷者等）都有减少或回避汇率风险的要求，而传统上用来回避汇率风险的工具----远期外汇交易方式，由于其分散的市场机制，只有那些与国际大银行有良好关系的客户才可能通过国际大银行进行远期外汇的买卖，一般客户根本进入不了远期外汇市场。 上个世纪70年代初，以美元为中心的布雷顿森林体系解体，国际上汇率剧烈波动，回避汇率风险的要求变大。 1972年5月16日，美国芝加哥商业交易所(CME)成立了国际货币市场分部(IMM)，推出了包括英镑、加拿大元、西德马克、日元、瑞士法郎、意大利里拉、墨西哥比索在内的七种外汇期货合约的交易。 由于国际经济活动的空前发展，外汇期货也得到大发展。 第二节 外汇期货合约 1、早期美元报价的期货。 P164 2、交叉汇率期货。 P165 　　　表１１－１　ＩＭＭ外汇期货合约条款 澳元 英镑 加元 马克