第二章外汇市场与外汇交易讲述.ppt

第二章 外汇市场与外汇交易 重点： 外汇市场 外汇交易 （即期；远期；掉期；套汇套利） 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的概念及分类 1.含义：指外汇供求双方和中介机构组成的外汇买卖的场所或网络。 ⑴按交易的场所分 有形市场:有固定场所—欧洲大陆式市场 无形市场:无固定场所—英美式市场 ⑵按交易主体不同 狭义银行(同业间)市场： LIBOR London Interbank Offered Rate 中央、商业银行 、非银行金融机构、外汇经纪公司 — 交易金额大 广义（客户）市场： 除上述狭义的外汇市场外，还包括银行与一般客户之间的外汇交易。 二、外汇市场的参与者 1.外汇银行(中行、工行、建行、招行） 2.外汇经纪人 3.中央银行（中国人民银行、美联储） 4.客户 5.跨国公司 6.基金机构 三、外汇市场交易的三个层次 1.银行与客户之间的交易市场（零售市场） 2.银行同业间的外汇交易市场（批发市场） 重点： 多头 LONG POSITION 外汇买进＞卖出 空头SHORT POSITION 外汇卖出＞买进 3.银行与中央银行 第二节 外汇交易的基本种类 一、外汇即期交易 SPOT EXCHANGE 1.含义：指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易业务。 2.种类 标准交易＝ 第二个营业日 隔日交易＝ 第一个营业日(美加墨） 当日交割 香港外汇市场(美元-港币） 二、外汇远期交易 1.概念 指外汇买卖时，双方先签订合同，规定交易的币种、金额、交割的时间、地点等，并于将来某个约定时间进行交割的外汇业务活动。 2.远期交割日的确定与调整原则 确定：即期交割日+相应月份 调整：顺延原则 回推原则 最后营业日原则 3.远期外汇交易的特点 ⑴买卖双方签订合同后，无须立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间。 ⑵买卖规模较大 ⑶买卖的目的主要是为了保值，避免外汇汇率波动带来的风险，另外的原因是为了投机获取利润。 4.远期汇率的标价方法 ⑴完整汇率报价方式 USD/HKD = 6.3970/80 ⑵ 掉期率报价方法 A.掉期率指某一时点远期汇率与即期汇率的差价 B.掉期率或远期差价 升水 贴水 平价 远期汇水数字 前大后小，基准货币远期为贴水 前小后大，基准货币远期为升水 一种货币的升水是另一种货币的贴水 3.远期汇率的计算方法 ①直接标明：在外汇牌价表上直接标出远期外汇汇率的实际水平。 ②间接标明 A.升水：远期外汇的价格＞即期外汇的价格 B.贴水：远期外汇的价格＜即期外汇的价格 C.平价：远期外汇的价格＝即期外汇的价格 解： 升水时：远期汇率=即期汇率+升水数字 =6.8015+0.0025 =6.8040 贴水时：远期汇率=即期汇率—贴水数字 =6.8015-0.0015 =6.8000 B.间接标价法 例2.纽约外汇市场 即期汇率 三个月远期差价 USD/AUD 6.8015 升水0.10 /分 （贴水0.20 /分） 求：三个月后澳元汇率是多少？ 解： 升水时：远期汇率=即期汇率—升水数字 = 6.8015 -0.0010 = 6.8005 贴水时：远期汇率=即期汇率+贴水数字 = 6.8015 +0.0020 = 6.8035 例3.某日中行报出人民币的买卖价为 即期汇率 三个月远期差价 USD/CNY 6.8182/6.8382 3个月远期贴水 82/72 求：三个月后美元汇率是多少？ 解：由上面中行市场可知采用直接标记法、美元是贴水的，因此美元的远期汇率如下： 贴水时 3个月买入价： 远期汇率=即期汇率—贴水数字 =6.8182-0.0082