第六章投资银行讲述.pptVIP

Chapter6 投资银行 投资银行 投资银行的产生与发展 投资银行的性质与类型 投资银行的业务 第一节 投资银行的产生与发展 一、投资银行的产生及其早期发展 第一节 投资银行的产生与发展 二、 20世纪60年代以来投资银行的发展 这一时期投资银行业发展的主要特征： 第二节 投资银行的性质与类型 一、投资银行的性质 1. 投资银行的4种定义 2.投资银行与资本市场： 投资银行是资本市场的核心。 首先，投资银行是资本市场的中间人。 其次，投资银行是中长期资本运营的枢纽。 再次，投资银行的发展有力地促进了金融工具的创新。 3.投资银行与商业银行的区别 第二节 投资银行的性质与类型 二、投资银行的体制 世界各国对投资银行与商业银行的相互关系及业务范围的界定大致可分为 分业模式和综合模式两种体制。 第二节 投资银行的性质与类型 三、投资银行的类型 1、超大型投资银行 2、大型投资银行 3、次级投资银行 4、地区性投资银行 5、专业性投资银行 6、商人银行 第三节 投资银行的业务 一、证券承销 二、证券交易 三、私募发行 四、收购与兼并 附：全球投资银行证券承销、并购顾问业务手续费收入排名 第三节 投资银行的业务 五、资产证券化 六、基金管理 七、风险资本投资 八、衍生工具的创造和交易 九、咨询业务 1929年前：产生阶段 1.产生： 英国的投资银行在兑换所的基础上发展起来 美国最早的投资银行是1761年建立 2.投资银行产生的因素： （1）证券和证券交易 （2）战争及国债 （3）股份 （4）基础设施建设 （5）企业兼并 美国内战带来巨大的资金需求，美国投资银行业，大量进入政府债券、铁路债券的发行和销售业务中。 下半叶，投资银行开始直接涉入公司管理。1879 年，摩根利用与英国的天然联系，在伦敦为拥有美国最早铁路主要股票的范德比尔德家族所控制的纽约中央铁路公司包售 25 万股股票，此举不仅使摩根公司得到推销费，而且受持股者的委托还获得了拥有在中央铁路委员会中的代表权，并在金融事务上提供咨询和指导。从此投资银行家纷纷仿效这种做法，拉开了金融控制工商业的时代帷幕。 1929－1933年：动荡阶段 1929年开始的股市大崩溃 1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布（制定了证券投资活动的根本原则。例如，J.P.摩根公司分拆出摩根?斯坦利(Morgan Stanley)证券公司。 ） 序曲——证券的热潮 在1929年以前，美国规定发行新证券的公司必须有中介人，许多行业垄断公司的形成和发展都有投资银行参与催生和运作，投资银行成为金融寡头。 高潮——商业银行的压力与选择 商业银行的主要资产业务是贷款和投资，商业银行业务最禁忌的是将短期资金来源作为长期资金使用，但为了争夺对企业发行债券或股票的主承销权，商业银行竞相向企业贷款和股权投资，以加强与企业的合作关系；为了在二级市场上获取证券差价暴利，不惜大量投入资金以低买高卖股票。 这样，一方面商业银行短期资金大量涌入证券市场，造成证券市场的虚假繁荣和空前高涨；另一方面金融机构在证券市场中的赢利产生了示范效应促使更多的居民纷纷到银行提款投入证券市场，银行被迫采取抛售所持证券和收回老贷款等办法来缓和资金紧张，从而又造成证券市场上价格暴跌和信用链的断裂，最终导致了经济危机。 结局——从 1929 年末到 1933 年末，美国商业银行数目由 23 695 家减少到 14 352 家，其中停业银行 7 763 家，合并银行 2 322 家， 4 年之内净减近万家银行。 1934年至20世纪60年代：快速发展阶段 1933年《格拉斯—斯蒂格尔法》的颁布，标志着现代商业银行与投资银行分野格局的形成，同时也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。 大危机后投资银行的发展 20世纪50年代末，美国的股价和交易量同步增长。 1963年股票交易量首次超过1929年的水平，1963～1968年交易量增长了3倍。 美国政府于1970年颁布了《证券投资者保护法》，设立了与商业银行存款保险制度类似的“投资银行保险制度”，并在此基础上建立了“证券投资者保护协会”(securities Investors Protection Corporation，SIPC)。 20世纪70年代以来，为了同其他金融机构竞争，投资银行不断在市场上推出各种各样的金融创新产品以争取顾客。分业经营再次走向混业经营。 金融创