关于外汇储备管理者的调查危机带来的教训.docxVIP

外汇储备由各国的货币组成的，因此产生的回报和巨大的波动性越来越受关注。 一、引言 外汇储备在过去的十年中已经增长了5倍，比预期的增长了非常多。这种增长的形势在新兴市场国家尤其显著，特别是“金砖四国”。并且外汇储备预计将增长的更多，因为它的增量是与国际贸易增量同步的，而国际贸易增速又远大于GDP。 这些庞大的资源的重要性和对它们的管理会对市场和央行的资产负债表产生深远的影响。外汇储备的管理在资产配置方面会面临重要的抉择，包括货币构成和资产类别，以确保外汇储备达到安全性、流动性和收益性的目标。外汇储备的数额已经达到经合组织的债券市场价值的三分之一。 大量的外汇储备是用美元投资的,这种结构没跟上世界经济的大转型。外汇储备最好的选择是高质量的短期政府债券,但是这种债券数量的增长并没有跟上储备的增加。这深深的影响到了利率、迫使外汇储备管理者不得不选择最好的选择之外的选择，以及会对央行的资产负债表产生后续的潜在影响。 图1：外汇储备的增长趋势 图2：一些发达国家的10年期政府债券收益率 这篇论文研究的是一个IMF发起的问卷，问卷意在了解金融危机对各国影响的详细情况和各国的外汇储备管理中的一些基本问题是怎么影响全球金融市场和央行的资产负债表的。 Survey的主要内容： 外汇储备管理中的困难、管理者在资产重新配置和风险管理体系中的核心应对措施。各外汇储备管理者是否能以及做到了考虑他们的行为对全