10第十章债券组合管理教程.pptVIP

Chapter 10 债券组合管理 Managing Bond Portfolios 债券风险 利率风险：利率变化给投资者带来的不利影响 价格风险：利率水平提高导致债券价格降低的风险 再投资风险：利率下降导致利息收入的再投资收益减少 违约风险：债券的发行者到期不能足额还本付息的风险 流动性风险：流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。 通货膨胀风险：由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀降低债券本金和利息的实际购买力； 提前偿还风险：一些债券在发行时规定了发行人可提前收回债券的条款，这就有可能发生债券在一个不利于债权人的时刻被债务人收回的风险。 汇率风险：若债券的本金或利息是外币，则会面临到汇率风险。 收益率曲线风险：收益率曲线风险指的是由于收益率曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。 波动率风险：当债券有隐含选择权时，利率波动性就会影响隐含选择权价值。 事件风险：事件风险是由于突发事件使发行债券的公司还本付息的能力发生了重大的事先没有料到的下降的风险。 债券利率风险 包括两部分 价格风险 再投资风险 如果y 增加, 那么 债券价格- 利息再投资收入 + 如果 y 下降, 那么 价格 + 利息再投资收入 - 所有债券价格都受利率变化的影响 对于高等