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第八章 股利分配决策 Chapter2 The dividend distribution decision   Main contents: 第一节 股利分配的概念和顺序 第二节 股利分配政策 第一节 股利分配的概念和顺序 一、股利分配的概念 （一）概念：指公司制企业向股东分派利润，是企业利润分 配的一部分。 （二）利润分配的项目 1.盈余公积金 从税后净利润中提取的，用于补亏、转增资本。盈余公积金分为法定公积金和任意公积金。当年税后利润按10％的比例提取法定公积金；当公司法定公积金累计额达到公司注册资本50％时，可不再提取。 2.股利 支付股利要在提取盈余公积金之后。坚持“无利不分”原则。补亏后，用盈余公积金支付股利，不过留存的法定公积金不得低于注册资本的25％。 * * 二、利润分配的顺序 (一)弥补亏损。公积金不足以弥补公司前期亏损的，应先用当期利润弥补亏损，弥亏后还为累计亏损，则不能进行后续的分配。 (二)计提法定公积金。经计算有本年盈利的，按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提。 (三)计提任意公积金。提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。 (四)向股东(投资者)支付股利(分配利润)。 * * 三、股利支付方式 （一）现金股利(cash dividend) 是股利支付的主要方式。这种股利分派方式会直接降低每股净资产值，提高净资产收益率。 （二）财产股利(property dividend) 指以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等作为股利支付给股东。 （三）负债股利(debt dividend) 是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据交付给股东，也有发行公司债券抵付股利的。 （四）股票股利(stock dividend) 是公司以增发股票支付的股利。 * * 自2013年1月1日起，个人取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。 上市公司派发股息红利时，对截止股权登记日个人已持股超过1年的，其股息红利所得，按25%计入应纳税所得额。对截止股权登记日个人持股1年以内（含1年）且尚未转让的，税款分两步代扣代缴：第一步，上市公司派发股息红利时，统一暂按25%计入应纳税所得额，计算并代扣税款；第二步，个人转让股票时，证券登记结算公司根据其持股期限计算实际应纳税额，超过已扣缴税款的部分，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付证券登记结算公司，证券登记结算公司应于次月5个工作日内划付上市公司，上市公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。个人转让股票时，按照先进先出的原则计算持股期限。 * * 四、股利支付程序 股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日。 （一）股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除息日期和股利支付日期。 （二）股权登记日：有权领取股利的股东有资格登记的截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。 （三）除息日：指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利，除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分享股息和红利。 （四）股利支付日：向股东发放股利的日期。 * * [案例] 东方通信的股利支付程序 东方通信(600776)2013年6月18日发表公告，10股派现金红利3.00元人民币(含税)。股权登记日为6月21日，除息日为6月22日，红利发放日为6月29日。 资料来源：中国证券网 万科 * * 第二节 股利分配政策 高股利支付率政策有利于增强公司股票的吸引力，但由于留存收益的减少，加重公司财务负担； 大比例的股票股利可能会适合社会个人股东的需要，但却给公司未来经济效益的增长带来沉重压力； 各利益主体对股利政策的态度也常常不同，有的要求公司支付现金股利，有的则更愿意获得股票股利。 可见股利政策不仅会影响到股东利益，也会影响到公司的正常运营以及未来的发展。因此，制定合理的股利政策就显得尤为重要。 一、股利分配政策 （一）剩余股利政策 1.概念：指企业较多地考虑将净利润用于增加投资者权益(即增加资本或公积金)，只有当增加的资本额达到预定的目标资金结构(最佳资金结构)时