02财务管理基本价值观念介绍.pptxVIP

财务管理;02 财务管理基本价值观念;2.1 货币的时间价值;2.1 货币的时间价值;2.1 货币的时间价值;2.1.1 货币时间价值的内涵;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;2.1.2 货币时间价值的计算;A Further Example: About Annuity;1st: to make a decision at the moment of “0”. To buy it on hire purchase could be a reasonable choice. ;2nd: to make a decision at the moment of “1”. To buy it on hire purchase could be a reasonable choice. ;3rd: to make a decision at the moment of “4”. To buy it on hire purchase could be a reasonable choice. ;4th: to make a decision based on the annuity. To buy it on hire purchase could be a reasonable choice. ;2.2 风险价值;2.2.1 风险的内涵与类别;2.2.1 风险的内涵与类别;2.2.1 风险的内涵与类别;2.2.1 风险的内涵与类别;2.2.1 风险的内涵与类别;Teresa Chen. All Rights Reserved.;2.2.1 风险的内涵与类别;2.2.2 风险的衡量;2.2.2 风险的衡量;2.2.2 风险的衡量;2.2.2 风险的衡量;2.2.3 风险报酬的计量模式;2.2.3 风险报酬的计量模式;2.2.3 风险报酬的计量模式;2.2.3 风险报酬的计量模式;Teresa Chen. All Rights Reserved.;Teresa Chen. All Rights Reserved.;Teresa Chen. All Rights Reserved.;三、单项资产风险衡量 若E1=E2，则比较标准差σ1与σ2，标准差大则风险大； 若E1≠E2，则应比较变化系数σ1/E1与σ2/E2，变化系数大则风险大。变化系数是排除了投资规模差别后的风险衡量指标。 究竟选择哪种投资，取决于投资者对待风险的态度。 风险偏好 风险厌恶 风险中性 ;2.2.5 计量投资组合的风险报酬;二、投资组合的方差和标准差 投资组合的预期收益： E(Rp)＝∑E1E2 ＝0.50×5%＋0.50×40%＝22.5% 投资组合的方差： σ2＝（22.5%-5%）2×0.50＋（22.5%-40%）2×0.50 ＝（17.5%）2 ，则标准差σ＝17.5% 而股票L与U的标准差分别为： σL＝45%， σU＝10% 两者标准差的加权平均：45%*0.50＋10%*0.50＝27.5% ＞投资组合标准差17.5% ;二、投资组合的方差和标准差 投资组合的预期收益是各投资预期收益的加权平均，而投资组合的风险低于各投资风险的加权平均，这就是投资的分散化效应。 证券投资组合的相关性 完全正相关，投资组合风险（与各投资风险相比）不变； 完全负相关，风险全部抵消； 相关系数＜1，投资组合风险低于各投资风险的加权平均。 投资比例与有效集 ;Teresa Chen. All Rights Reserved.;四、衡量系统风险——β系数 The expected percent change in the excess return of a security for a 1% change in the excess return of the market portfolio. β系数：系统风险指数。其用于衡量个股收益率的变动相对于市场组合收益率变动的敏感程度，即个股市场风险（系统风险）的大小。 β＞1 个股收益率的变动幅度＞市场组合收益率的变动幅度 β＜1 个股收益率的变动幅度＜市场组合收益率的变动幅度 ;四、衡量系统风险——β系