宏观经济学4摘要.ppt

* * 第四章 修正的凯恩斯模型 一、分析思路： 总需求分析的深入：加入货币市场 为什么要加入货币市场？ （一）从凯恩斯的理论框架出发 凯恩斯的国民收入决定论 消费 投资 消费 消费倾向 边际消费倾向 投资乘数 边际消费倾向 递减规律 收入 利率 流动偏好 交易动机 预防动机 投机动机 流动偏好 规律 货币数量 资本边 际效率 预期收益 重置成本 资本边际效率递减规律 （二）为什么投资受利率影响？ 1、投资含义及特点： 投资是指企业为了维持原有或扩大生产规模对投资品的购买。—意愿即事前的计划投资，流量。 包括： 机器设备 厂房、住宅 存货 总投资=重置投资+净投资 净投资=期末投资-期初投资 证券投资是投资吗？ 2、企业如何作出投资决策？ 目标：利润最大化，比较投资成本与投资收益。 怎么比较？NPV大于0 假设某企业面临A、B、C、D四个可供选折的投资方案 企业如何进行投资决策呢？ I I R i 8 7 6 4 5 100 500 6 5 4 3 100 500 投资收益曲线 投资曲线 投资由利率决定，投资函数I=I0-bi I0自发投资，i市场利率，b投资利率弹性 那么利率又有什么决定呢？ 二、货币市场均衡 （一）货币基础知识——货币是什么？（存量） 1、定义 2、形式 3、职能 4、层次：M0=通货 M1=M0+活期存款 M2=M1+储蓄存款 狭义货币 广义货币 （二）货币需求—人们为什么要持有货币？ 公众（居民、厂商、政府）拥有财富的形式有哪些？ 实物资产具有实际使用价值的物品，如家电、厂房等。 金融资产单纯以价值形式存在的财产，如货币、债券、股票等。 公众愿意以货币形式持有的财富有多少？ 货币需求：是指社会各个部门在既定的国民收入范围内能够或愿意以货币形式持有财富而形成的对货币的需要。 公众为什么愿意持有货币？ 流动性大、风险性小、盈利性差 公众为什么愿意持有其他金融资产？ 流动性小、风险性大、盈利性好 公众持有货币取决于什么？ 动机与机会成本 动机是什么？ 1、交易动机：公众为应付正常的交易而持有的货币。 —收支间隔， 与什么有关？ 2、预防动机：公众为应付非正常情况的交易储存的货币。 —收支不确定性 与什么有关？ 执行流通与购买手段职能 暂时储存购买力 从费雪方程到剑桥方程 费雪方程：MV=PT M流通中货币数量 ；V货币平均流通速度 P一般价格水平 ；T商品与劳务交易量 剑桥方程：M（1/k）=Py Y 是名义国民收入 y 实际国民收入 ； k=M/Y，1/k=Y/M=V 共同结论：M=kPy或L1=kPy 货币需求与价格水平、国民收入成正比 3、投机动机：公众为了进行证券投资而持有的货币（尚未购买而将要购买生息证券的货币持有，凯恩斯独创） —为购买收益率高于当期的生息证券 执行资本职能 货币投机需求取决于什么？ 证券价格的决定： PV=R/I 结论：货币投机需求与市场利率水平成反比。 L2=-hi h投机货币需求利率弹性，i市场利率 假定k=1/4，Y=400 L1=Y*k=400*1/4=100 当i1=4%时，L2=10；当i2=6%时，L2=5 i 100 L1 Y=400 6% 4% 2% 5 10 Y=400 i L 100 105 110 6% 4% i L2 L=L1+L2 L2=-5+250i L=105+250i 货币需求曲线 流动陷阱：利率低到一定点，公众预期利率不可能再低，会卖出债券，而持有货币。此时的投机货币需求最大。 i L L （三）货币供给—货币由谁提供的？ 中央银行 政府的银行