专题一公债总结.pptVIP

* 五、公债各层次功能发挥的基础—完善而高效的公债市场 （一）公债一级市场与其功能的关系： 为政府提供收入来源，为各类投资者提供投资工具，为二级市场提供交易对象，是公债金融功能有效发挥的前提； 发行市场的效率直接影响流通市场的效率。 案例： 2002年第九期公债的流拍 （二）公债二级市场与其功能的关系：金融功能和调控功能实现的主要场所 * * 政府 微观经济主体 中央银行 一级市场：财政和金融功能 二级市场：金融和调控功能 公债功能与公债市场关系示意图 * * 六、现实层面：我国公债功能的逐步完善 1、我国国债功能的总体评价：财政功能一枝独秀，金融功能为人漠视，调控功能心有余、力不足。 2、未来：坚冰已破，曙光初现 发行额审批（流量管理） 余额审批 （存量管理） “具有里程碑意义的改革”：财政部发行短期国债的动力大大增强 ；国债收益率曲线不断完善，金融市场利率基准最终形成 。 指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限 。 * * 理论意义之一：促进我们对于赤字认识的深化 赤字公债：财政赤字历来是发行国债的必要条件，但它并不具备唯一 性； 非赤字公债：为满足金融和宏观调控等其他需要而发行的国债。 赤字公债和非赤字公债相互配合、相互补充，共同组成一个完整的公债体系。 美国多次成功的经验 * 理论意义之二：加