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企业海外并购呈多元化发展趋势 中国加入世界贸易组织十年来，对外投资规模快速增长，频繁上演的中国企业海外并购大戏显示中国已挺进世界投资大国之列。在当前欧洲债务危机不断发酵，全球经济二次探底担忧增大的背景下，未来对外投资的战略和资金流向将有所变化，中国企业海外并购也将更加趋于多元化。 入世十年，中国对外投资实现高速增长 加入世界贸易组织以来，中国快速融入到全球贸易体系当中。十年来，中国货物进出口总额累计达到15.73亿美元，年均增长超过21.9％，2010年以近3万亿美元的贸易规模位居世界第二位。截至今年11月3日，我国贸易规模已经超过去年全年的总额。 对外贸易的崛起为中国企业开展海外投资业务奠定了坚实的基础，而中国企业经过30多年的发展也积累了丰富的国际管理经验，企业海外投资的意识日益增强。十年来，我国政府连续出台鼓励企业“走出去”的政策，支持企业开展国际经济、技术交流合作，为企业海外投资提供了良好的政策环境。 在多重积极的因素推动下，中国企业海外投资发展迅速。根据中国贸促会的数据，截至2010年年底，中国直接投资的国家和地区近180个，投资设立了17000家企业，对外直接投资累计超过3000亿美元。入世以来，中国的对外直接投资额年均增速达到49.9％，2010年达到688.1亿美元，同比增长21.7％，超过日本跃居世界第5位，排名发展中国家第一。另据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2％，已成为名副其实的投资大国。 中国首任驻世贸组织大使孙振宇表示，中国政府鼓励有条件的企业走出去，是中国为全球所能做的最大贡献，中国企业为当地创造就业机会，增加当地的税收，促进当地的发展。 欧债危机蔓延，中国海外投资机遇与挑战并存 在欧洲、美国债务问题不断发酵，以及全球经济、金融市场面临诸多不确定性的背景下，今年全球并购活动仍然持续升温，特别是中国企业并购热情高涨。商务部统计数据显示，今年1-9月，我国境内投资者对129个国家和地区的2526家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资407.5亿美元，同比增长12.5％。另据德勤的数据显示，2010年大中华区海外并购交易总额达到创纪录的620亿美元，同比增长157％，而今年上半年交易总额也达170亿美元。 世界经济状况不佳，正是中国企业实现海外并购的最好时机。加之2008年金融海啸以来世界经济关联度增大，各国政府和企业也对跨境资本流动和并购采取更加开放的态度，市场环境不断优化。此外，由于欧美国家主权债务危机不断发酵，经济增速放缓，企业取得内生式增长难以为继，不少经营者将目光转向并购的发展方式。而不少公司还面临着估值压力，在融资困难的现实情况下，出售资产成为不少国外公司无奈的选择。 但在另一方面，正是在全球经济不确定性增加，中国企业在国际市场上普遍竞争力不强，控制风险能力差的弱点将充分暴露，例如并购成功后如何承担债务风险，如何应对员工高福利拖累都是摆在企业面前的现实问题。 走多元化道路，中国企业海外并购前景看好 2008年金融危机以来，中国资本抓住机会抄底海外。但由于美元贬值、海外并购竞争压力增大以及对象国政策干预，中国企业的目光不再集中在资源类并购领域，而是延伸到工业、消费领域，呈多元化发展趋势。 随着国内经济增长方式转变和产业结构升级，中国经济正逐渐减少对低成本出口企业的依赖，转向以国内消费增长为主导的增长方式。同时，汽车等行业的产业链条各环节价值逐步提升，中高档奢侈品消费量快速增加，使得投资者更加倾向获取国外行业技术及品牌。近几年联想收购IBM个人电脑业务、吉利收购沃尔沃就是例证。 据普华统计，2009年上半年，工业和消费品相关行业的并购从2008年同期的22宗增加到39宗，占比从23％增加到36％；而资源类并购交易发生29宗，较前一年减少5宗；资源类并购交易占中企海外并购交易总数比例也从2008年同期的36％下降到27％。 中国企业走多元化的海外并购道路，增大技术、市场及品牌等方面的投资力度，势必会加速汽车、化工等制造业的发展。此外，食品、服装、家电等消费类企业也将进入海外快速扩张的发展时期，这将有助于国内产业优化升级。在当前世界经济增速放缓、二次探底可能性增大的背景下，为中国扩大内需、降低对外贸出口依存度，避免经济陷入经济低迷发挥重要作用。 即便如此，中国企业也要量力而行，避免盲目扩张。目前，一些企业进行超过其资金能力的并购，背上沉重的债务包袱；有的企业在并购重组后，内部资源整合不到位，难以达到预期目标。实际上，海外投资的目的是增加企业价值，企业所收购的资产应当给企业带来增值，或增加新的专业能力。因此中国企业应专注于自身专业领域内的投资，减少不必要的投入，在开展并购之前必须明确公司的发展目标，充分研究并购项目为企业发展带来的