个股期权三级测试-卖出开仓策略剖析.ppt

个股期权三级测试讲解----卖出开仓策略 创新业务部——邓露雁 1、什么是认购期权卖出开仓策略？它的交易目的是什么？ 投资者预期股价近期上涨概率较小时，可以卖出认购期权合约，收取权利金，增加收益。 持有股票的投资者也可以卖出认购期权，为股票锁定卖出价，即行权价等于或接近投资者想要卖出股票的价格。 若期权到期时，股价维持在行权价之下而期权未被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金；若股价在行权价之上而期权被行权，投资者便可以以原先锁定的行权价卖出股票。 2、如何计算认购期权卖出开仓的成本、到期日损益、到期日盈亏平衡点？ 认购期权卖出开仓的成本主要包括交易费和保证金利息等交易费用。 认购期权卖出开仓的到期日损益＝ 权利金－max（到期标的证券价格－行权价格，0） 到期日盈亏平衡点＝行权价格＋权利金 3、认购期权卖出开仓 到期日损益＝权利金－max（到期标的证券价格－行权价格，0） 盈亏平衡点＝行权价格＋权利金 最大收益＝权利金 最大损失＝无限 4、举例：认购期权卖出开仓 进才认为招宝公司的股价在未来一个月不会上涨，招宝公司目前股价是10元，于是进才卖出10张一个月后到期，行权价为11元，价格为每股0.2元的招宝公司认购期权（每张1000股），获得2000元权利金。 请问： 1、到期日盈亏平衡点是多少？ 2、合约到期时，假设招宝公司的股价涨到10.5元，损益是多少？ 3、合约到期时，假设招宝公司的股价涨到12元，损益是多少？ 1、到期日盈亏平衡点＝11＋0.2＝11.2元 2、股价涨到10.5元，到期日损益＝2000－0＝2000元 3、股价涨到12元，到期日损益＝2000－10000＝－8000元 5、认购期权卖出开仓有何风险？ 强行平仓的风险。 面临标的股票价格上涨时的风险。 损失无限，收益有限。 6、什么是认沽期权卖出开仓策略？它的交易目的是什么？ 投资者预期股价近期不会大幅下跌时，可以卖出认沽期权合约，收取权利金，增加收益。 投资者还可以卖出较低行权价的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价，即行权价等于或接近投资者想要买入股票的价格。 若期权到期时，股价维持在行权价之上而期权未被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金；若股价在行权价之下而期权被行权，投资者便可以原先锁定的行权价买入股票，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。 7、如何计算认沽期权卖出开仓的成本、到期日损益、到期日盈亏平衡点？ 认沽期权卖出开仓的成本主要包括交易费和保证金利息等交易费用。 认沽期权卖出开仓的到期日损益＝权利金－ max（行权价格－到期标的证券价格，0） 到期日盈亏平衡点＝行权价格－权利金 8、认沽期权卖出开仓 到期日损益＝权利金－max（行权价格－到期标的证券价格，0） 盈亏平衡点＝行权价格－权利金 最大收益＝权利金 最大损失＝行权价格－权利金 9、举例：认沽期权卖出开仓 招宝公司目前的股价是10元，进才想以9.5元的价格买入该公司股票，于是进才卖出10张行权价为9.5元，一个月后到期的招宝公司认沽期权（每张1000股）。目前该期权价格为每股0.1元，进才共获得1000元权利金。 请问： 1、到期日盈亏平衡点是多少？ 2、合约到期时，假设招宝公司的股价跌至9元，损益是多少？ 3、合约到期时，假设招宝公司的股价维持不变，损益是多少？ 1、到期日盈亏平衡点＝9.5－0.1＝9.4元 2、股价跌至9元元，到期日损益＝1000－5000＝－4000元 3、股价维持不变，到期日损益＝1000－0＝1000元 10、认沽期权卖出开仓的有何风险？ 强行平仓的风险。 面临标的股票价格下跌时的风险。 损失有限，收益有限。 11、卖出开仓合约有哪些终结方式？ 买入平仓； 到期被行权； 到期失效。 12、卖出开仓的保证金 初始保证金指投资者卖出期权开仓时缴纳的保证金。 维持保证金指每天收盘后，中国结算上海分公司根据每个投资者的义务仓仓位对投资者收取的保证金。 期权经营机构对客户收取的保证金水平在结算公司基础上上浮一定幅度。 13、股票期权义务仓合约初始保证金 认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（21%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）} ×合约单位； 认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max[19%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价} ×合约单位； 认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0） 认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0） 14、股票期权义务仓合约维持保证金 认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价+Max（21%×