工程经济学第二版第二章现金流量与资金时间价值剖析.ppt

chap2 第二章现金流量与资金时间价值 2.1 现金流量与现金流量图 现金流量(CF) 一项特定的经济系统在一定时期内各时点发生 的资金流入或资金流出 现金流入(CI) 在某一时点上，系统实际发生的资金流入 现金流出(CO) 在某一时点上，系统实际发生的资金流出 净现金流量(NCF) 同一时点上现金流入与现金流出的代数差 2.1.2 现金流量图 2.2 资金的时间价值 很显然, 是今天的 $10,000。 你已经承认了 资金的时间价值!! 对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢？ Why TIME? 若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得利息。 为什么在你的决策中都必须考虑时间价值? 2.2.2 对资金时间价值的理解 将资金用于某一项投资，由资金运动可得到一定的收益或利润，即资金增了值。这个增值就是资金的时间价值。 资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。 2.2.3 利息和利率 利息（I）：利息是资金时间价值的一种表现形式。是占用资金所付出的代价或放弃近期消费所得到的补偿。 I＝F－P （I为利息；F为还本付息额；P为本金。） 利率（i）：在单位时间内，所得利息额与借款本金之比。 （i为利率，It为单位时间内的利息，P为借款本金 ） 影响利率的因素 社会平均利润率 资金供求 贷款风险 通货膨胀率 借出资本的期限长短 2.2.4 计息的方式 单利 单利计息是指只按本金计算利息。 F = P＋I 其中，I = P·i·n，代入上式， F = P（1＋i·n） 式中：F–本利和; P–本金；I – 利息 i - 利率; n - 计息期数。 复利 复利计息是用本金与先前计息周期中所获得的利息之和来计算下期的利息，计算公式为： F＝P（1＋i）n [例2-2]： 某人年初借本金1000元，一年后付息80元，试求这笔借款的年利率。 [例2-3]： 某人存入银行1000元，年利率为6％，试用单利与复利两种方法进行计算。 （P=1000，i=6%） 2.2.5 名义利率与实际利率 名义利率：不考虑复利效果的利率周期利率，即计息周期利率i与一个利率周期内的计息周期数m之乘积。 r=i×m 实际利率：考虑复利效果的利率周期利率，即用周期利率计算的利率周期利率。 假如本金1000元，年利率为12％，若每年计息一 次，一年后的本利和为： F = 1000 ×（1+12%）= 1120（元） 按年利率12%，每月计息一次，一年后本利和为： F = 1000 ×（1+12%／12）12=1126.8（元） 实际年利率为： ［例2-4］： [例2-5]： 某项目有两个贷款方案：第一方案年利率16%，每年计息一次；第二方案年利率15%，每月计息一次。应选择哪个贷款方案为优？ 2.2.6 间断复利与连续复利 间断复利 如果记息周期为一定的时间（如年、季、月），并按复利记息，称为间断复利计算。 连续复利 如果记息周期无限缩短，则称为连续复利。 [例2-6] 某地向世界银行贷款100万元，年利率为10%，试用间断计息法和连续计息法计算5年后的本利和。 2.3 资金等值的计算 2.3.1 资金等值的概念 是指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。 2.3.2 几个基本概念： 现值(P) 表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值。 终值(F) 表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。 年金(A) 是指各年等额收入或支付的金额，通常以等额序列表示 。 折现率/利率(i) 反映资金时间价值的参数，也指工程项目的收益率。 计息周期数(n) 在工程经济学中，计息时间周期数通常以年为单位。 2.3.3. 资金等值的计算公式 计算公式为：F＝P（1＋i）n＝P（F／P，i，n） 式中，系数（1＋i）n 称为一次支付终值系数， 用符号（F／P，i ，n）表示。 [例2-7]： 某厂利用外资50