含权债券定价方法剖析.ppt

可赎回债券价格的确定 我们已经知道如何计算任何一个节点处的债券的价值V，由于发行者可以按照赎回价赎回债券，因此，只要某节点处计算出的债券价值超过赎回价，发行者就可以按照赎回价赎回债券以减少自己的负债。因此，我们首先计算所有节点处的价值V，然后取赎回价100元和V两者之中的较小值作为该节点债券的价值。这样我们可以构造出下图： 可赎回债券价格的确定 102.899 3.500% 100 6.5 5.4289% 100 6.5 4.6958% 100 6.5 5.7354% 97.925 6.5 7.0053% 100 6.5 5.0483% 100 6.5 6.1660% 99.041 6.5 7.5312% 97.925 6.5 9.1987% 100 6.5 4.4448% 100 6.5 100 6.5 100 6.5 100 6.5 100 6.5 可转换债券 可转换债券是一种公司债，持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成发行人普通股股票的期权。 它可以看成是由两部分构成：普通债券加上赋予债券投资人将债券转换为发行人普通股股票的权利。 可转换债券的有关术语 可转换债券的价格就是指投资者购买可转换债券时实际支付的价格。 可转换债券的投资价值是指可转换债券作为普通债券的价值，即取消可转换债券的可转换条款后的普通债券的价值。 转换比率是事先规定的一个可转换债券可以转换