上交所个股期权全真模拟交易业务方案教材.pptx

1;上交所启动期权交易全真模拟交易;3;;5;6;7;8;全球交易所各类金融衍生品交易量占比;10;11;项目;13;14;;;17; ?当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，期权合约需要作相应调整，以维持买卖双方的权益不变，主要包括： 合约金额（名义价值，即行权价格*合约单位）不变； 合约市值（权利金*合约单位）不变，可用现金补偿。 ?合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位。 ; 调整公式——除权除息 新合约单位＝[原合约单位×（1+流通股份变动比例）×除权(息)前一日标的证券收盘价]/[（前一日标的收盘价格-现金红利）+配（新）股价格×流通股份变动比例] 新行权价格＝原行权价格×原合约单位/新合约单位。 除权除息日调整后的合约前结算价＝原合约前结算价（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。 除权除息日调整后的合约前结算价＝原合约前结算价（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。 除权除息日，以调整后的合约前结算价作为涨跌幅限制与保证金收取的计算依据。 ; 举例——除息 2012年6月14日（周四）为工商银行的除权除息日 工商银行前收盘价是4.2元 ，每股红利0.203元 2012年7月到期、行权价为4.0元、合约单位为10000的认购期权 新合约单位＝（原合约单位×除权(息)前一日标的证券收盘价）/（前一日标的收盘价格-现金红利） ＝（10000 ×4.2）/（4.2－0.203）=10507.7889 新行权价格＝原行权价格×原合约单位/新合约单位＝4×10000/10507.7889＝ 3.8067 另一种算法 新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标的证券收盘价] = 4 ×[(4.2-0.203)/4.2] = 3.8067 新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价格=10000 ×4/3.8067=10507.7889;标的证券停牌，对应期权合约交易停牌。标的证券复牌后，对应期权合约交易复牌。 当某期权合约出现异常价格波动时，上交所可以暂停该期权合约的交易，并决定恢复时间。 对合约盘中临时停牌，停牌前的申报参加当日该合约复牌后的交易；停牌期间，可以继续申报，也可以撤销申报（释放保证金等）。 交易所有权根据市场需要暂停期权交易。 ;情形一：最后交易日（E日）合约标的正常交易或盘中临时停牌且日终前复牌（当日行权有效），但下一交易日（E+1日）合约标的全天停牌。 对行权方的实物交割分配按证券账户应收证券数量由小到大排序进行。 认购：有实物的必须实物交割，否则进行现金结算。 认沽：被指派的义务方必须准备好资金进行正常交收。 情形二：最后交易日（E日）合约标的盘中停牌直至收盘。 E＋1日非全天停牌，仅当实值合约权利方未提出行权才进行现金结算 E+1日全天停牌，如认购义务方没有实物则进行现金结算，认沽义务方必须准备资金进行实物交割 情形三：最后交易日（E日）合约标的全天停牌。 E日不进行行权申报，行权日延后 ; 期权合约到期自动摘牌。 调整过合约无持仓摘牌 合约标的终止上市 当合约标的发生终止上市，合约标的对应的所有期权合约自动摘牌。上交所持仓者以合约标的最后交易日最后半小时按时间加权均价作为标的交割价格（最后半小时无成交时，按当日均价，当日无成交时按标的前收盘价格），并以此交割价格确定实值期权与合约结算价进行现金结算。 ;24; 混合交易模式 竞价交易为主，做市商为辅 ;类型; 对同一期权合约，交易时段可以双向持仓（可同时持有权利仓与义务仓），备兑持仓分立，独立于用保证金开立的义务仓 日终时由上交所与结算公司对双向头寸自动进行对冲（取净头寸，优先对冲非备兑义务仓），调整为单向持仓，并按单向进行维持保证金计收。 ; 限价指令 市价剩余转限价指令 市价是指当时市场上可执行的最优报价：买一或卖一价 市价剩余撤消指令 FOK申报指令（Fill or Kill) 立即全部成交否则自动撤销指令，限价或市价申报。;证券锁定与解锁指令 在交易时段，投资者可以将已持有的证券（含当日买入，仅限标的证券）作为备兑开仓的保证金，由交易所进行冻结（当日有效），亦可解冻。 优先冻结当日买入的证券份额（冻结之前买入的），再冻结申购的ETF份额或赎回的成份股份额；最后冻结非当日买入证券。解冻顺序与冻结顺序相反。解冻的当日买入证券当日仍不能卖出，但可用于申购/赎回ETF。 优先进行非当日备兑持仓的平仓，释放被冻结的合约标的,对非当日备兑持仓的平仓增加可解冻的 “非当日买入”合约标的。 行权指令/撤消行权指令 对行权日，行权时间延长半小时（增加15:00--15:30时段）。行权指令申报当日有效，当日可以撤销。行权申