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第 * 页 第 * 页 昨天、今天、明天 —— 私募阳光化产品综述 私募阳光化产品综述 第一部分 昨天：借通道寻找阳光 第二部分 今天：排备案遇见阳光 第三部分 明天：多通路享受阳光 昨天：借通道遇见阳光 XX基金-XX(私募) XX产品 基金公司 期货公司 证券公司 托管银行 投资人 XX基金-XX(私募) XX产品 信托公司 期货公司 证券公司 托管银行 投资人 信托计划 LP：投资人 期货公司 证券公司 托管银行 投资人 XX(私募) XX产品 证券**私募** 期货公司 证券公司 托管银行 投资人 XX券商、期货-XX(私募) XX产品 昨天：借通道寻找阳光 私募通过基金专户发产品的运作模式 私募 基金公司 银行 证券/期货公司 配资、风控 配资渠道 配资渠道 通道 通道 案例一 截止上月，期货专户业务做的最好的财通基金，已经有70多只期货的专户产品，规模近60亿 案例 案例二：公募基金子公司嵌套期货资管产品 基金公司 子公司 XX基金-XX(私募) XX产品 期货公司 证券公司 托管银行 私募机构 投资人 期货资管产品 公募基金子公司嵌套期货资管产品 夹层产品 创新之处在于将劣后资金结构化，劣后B和劣后C可以自行约定风险与收益的权责，通过劣后B级资金的注入，让劣后C可以进一步放大杠杆，同时劣后B也可以获得分享超额收益的机会。 优先级A 劣后级B 劣后级C 夹 层 产 品 固定收益类 产品投资 股指期货或者商品期货 ****信托计划 TOT 投资人 期货投机 投向 收益分配 收益分配 投向 A类信托财产 B类信托财产 非结构化保本产品 双GP产品 托管银行 券商，期货公司 私募 （投资顾问） 证券市场 ******基金专户、信托计划 投顾协议 托管 投资指令 经纪 投顾费用 一般客户 优先客户 （投资顾问） 今天：备案制遇见阳光 业务筹备情况及服务介绍-主经纪商业务主要服务优势 要素 信托等通道类服务 国泰君安主经纪商服务 服务类型 只能满足最基本通道服务（无投研、交易、托管等） 可满足外包、托管、交易、销售、杠杆、投研等一揽子专业服务（更全面） 投资策略 产品投资范围、投资比例等受制于通道法规限制 投资范围、投资比例等方面尚无严格监管要求（更灵活） 产品成立 一般一个月左右 两周时间（更快速） 产品创新 需与对应经纪商及托管行进行反复协调 主经纪商+托管商+外包服务商，借助强大综合平台一体化解决（更轻松） 交易执行 场内投资可能需要落地后人工执行，效率较低且保密性差 场内投资完全由私募机构自行完成，全程直通式处理，效率高且保密性高（更高效） 增值服务 提供较少 增值服务类型众多（更多样） 业务办理 沿用传统方式办理日常业务 依托安全、高效综合服务系统实现直通式业务处理（更便捷） 服务门槛 一般不低于3000万 一般不低于2000万（更宽泛） 基础收费 基础通道费+托管费，一般不低于0.5% 综合金融服务，打包计价后，整体费用更低（更优惠） 业务筹备情况及服务介绍-升级后服务一览 服务大类 服务小类 产品设计 提供合作模式商定、产品创设流程咨询、产品合同起草等服务 资产托管 提供资产保管、投资清算、投资监督、估值核算、信息披露等服务 机构运营外包 提供估值核算、份额登记、信息披露、投资清算、交易管理、投资风控、绩效 评估等投资运营外包服务和账户管理、报表管理、业绩展示、 政策咨询、综合信息等各类行政外包服务 销售管理