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民生银行艺术基金：拨开云雾后的一缕阳光 作者：王亚楠　　　　　 来源 ： 《艺术与投资》 　　艺术品基金的运作方式通常由基金经理人负责募集基金，同事聘请专门的艺术品专家指导投资。通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。因此，基金投资艺术品不像私人投资一样会受到个人喜好的影响，基金主要考虑的是藏品的再出售价值。 　　按照国际惯例，艺术品基金每年向投资者收取1.5%-5%的管理费用，或者再加上一定数额的申购费用(通常为0.25%或约定数额)。当投资回报率超过约定水准时，另外收取一定比例的分红。而艺术品基金的获利途径，除了艺术品本身升值，还包括将藏品租借给博物馆展览或自行举办展览收益。封闭式的艺术基金在到期时出售所有藏品，将收益全部返还给投资者;开放式的艺术基金还有按投资者意愿进行特定投资的服务。 　　艺术基金:正在崛起的投资新秀 　　全球范围的金融海啸席卷了股市、楼盘、艺术品在内的各个领域，不久前还一路飚升的价格指针，突遇冰冻期后便急剧回落。沸沸扬扬的投资热潮在经历了一棒重锤之后开始变得谨慎起来，面对低迷的经济和缩了水的价值回报，越来越多的人持起观望态度。在这特殊的年份里，如何选择新的投资战略，已经成为企业和个人普遍关注的问题。面对此次史无前例的金融危机，不同的人正在用各自不同的态度，发现和创造新的可能性、新的市场方向和经营模式。就在金融、房地产投资都开始放缓脚步的时候，艺术品部分板块的逆势上扬，无疑让投资者们看到了希望。同时，由于个人投资的难度与局限性，使得艺术基金这股新生力量聚焦了更多人的目光。 　　自2007年6月推出“艺术品投资计划1号产品”后，民生银行成为国内银行业金融机构中首位敢于吃蟹的人。该项目以100万元为投资起限，投资期限2年，预期年收益率0%一18%。此外，民生银行还纳入了信托以及投资顾问共同参与项目运作，投资于极具升值潜力的中国当代艺术板块。这项举措让艺术品投资与金融业的联姻开始浮出水面，同时也让艺术投资第一次进入了普通投资者的视野。在当时艺术品价格步步攀升的背景下，这款产品仅用了一个工作日就完成募集作业。而不久后再次推出的2号艺术基金(规模2亿元人民币)，也仅在8小时后就完成了追募。 　　之所以推出艺术基金计划并非心血来潮，梅摩高级艺术品价格指数‘Mei/MosesAllArtIndex)显示:过去50年间，美国艺术品投资的平均回报率为10.9%，基本追平标准普尔股票价格指数的10.5%，高于债券、短期国债和公司债券。而在2001至2005年间，投资艺术品的回报率则远远高于股票。无独有偶，英国铁路养老基金(British Rail Pension Fund)于1974年用占总额2.9%的资产买下了当时价值约1亿美元的艺术品，至1999年将全部藏品出售完毕，收回近3亿美元投资，其艺术品投资组合的年均增长率达到了11.3%。此外，英国美术基金(FineArtFund)自2004年开始从15个国家的投资者手中募集了约3.5亿美元的资金，按照3:3:2:2的比例分别投资于印象派、大师级作品(1300年一1860年)、现代艺术(1940年一1970年)以及当代艺术(1970年一1985年)四个板块，规避风险的同时，确保了不错过各个领域的热点。两年之后，该基金平均年回报率高达58%。、 　　国外成功的经典案例给了民生银行迈出第一步的信心，而国内渐趋成熟的藏家气候则给了他大步向前的勇气。根据对中国金融资产的统计(不含房地产及收藏品)，民生银行看到拥有100万美元以上的人群约为30万人，而中国富豪榜前500名中的最低身家也已超过1亿美元。同时，历史统计表明:高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯，而这份投入的平均值相当于其全部资产的5%。按照对当时当代艺术市场55亿至75亿规模的估算，可以说艺术品投资的机会和条件都相当充分。据民生银行内部人士称“产品运行一年，目前年收益已达20%”。在通货膨胀和股市严重缩水的情况下，这种收益额度实属少有的投资成果。 　　从个体到机构:艺术投资行为的转换 　　就像许多股民变基民一样，艺术品投资的方式也开始由个体行为逐渐向机构和团队转换。这其中原因，一是由于个体投资的资金大，门槛高，增加了进入难度。二是由于专业团队的介入更有利于保障投资的准确度和收益值，一定程度上避免了因选择失误带来的损失。三是由于金融机构资金雄厚，力量相对较强，个人往往难与之相抗衡。此外，艺术品基金通常会比个人藏家更容易拿到较市场低一些的价格，所以也就成为初尝艺术品投资领域投资者的首选。正是上述因素，促使了艺术品市场中的机构力量正逐步赶超个体投资行为，同时也解释了为什么民生银行的“艺术品投资计划1号产品”一经推出，就获得如此青睐。 　　冷静的头脑:选择艺术基金的必备条件 　　艺术投资与证券、股票等方