Olson剩余收益模型---王姣总汇.pptxVIP

;;;前提假设;假设一：市场价值=预期股利的现值（PVED） 公式表达： ;;;假设三：剩余收益（异常收益）的线性信息动态性给予剩余收益时间序列的特性，剩余收益与其他信息均满足自回归方程，其他信息在剩余收益的下一期产生影响。;;;;;; ;;;;;xt +1 = ω xt +1+(1- ω ) xt +1 = ω [R f xt - (Rf-1) d t] +(1- ω ) [(Rf-1) y t ] +ε 1 t+1 代入dt=yt-1+xt-yt ……………….(2) =〉 xt +1 -(Rf-1) y t = ω[xt -(Rf-1) yt-1 ] +ε 1 t+1 =〉 xt +1 a = ωxt a +ε 1 t+1 pt =k(ψxt -d t ) + y t (1-k)+ α2 V t ……………….(10 ; d t = x ta- y t+ R f yt-1 ............. ………………….(4) （4）=〉 y t = x ta-- d t + R f yt-1。。。。。。 （4a） ……….......................... …… (3) Xt+1a= ω Xta + Vt ……….......................... ……(2a) 由（3）和（2a）=〉 ; Xt+2+dt+1 (Rf-1)= (Rf-1) yt+1+ ω Xt+1a + Vt+1+dt+1 (Rf-1) = Xt+2a +(Rf-1)( yt+1 + dt+1) = Xt+2a+(Rf-1)(y t +Xt+1 - dt+1 + dt+1 ) = Xt+2a+(Rf-1)(y t +Xt+1) = Xt+2a+(Rf-1)[ y t +Xt+1a +(Rf-1) y t ] = Xt+2a+(Rf-1)[Rfy t +Xt+1a] Xt+1 =Xt+1a +(Rf-1) y t ;;;;;;;