财政学积极财政政策总汇.pptVIP

1998年的积极财政政策实践 1998年实施的积极财政政策是我国首次采取的真正意义上的反周期财政政策。 （一）积极财政政策的总体特征 （二）积极财政政策的措施特点 （一）积极财政政策的总体特征 1. 积极财政政策的实施背景 2. 积极财政政策的总体特征 1.积极财政政策的实施背景 宏观经济运行背景 内部经济背景：处于衰退周期阶段 外部环境背景：亚洲金融危机冲击 在内外因素的影响下，总需求明显不足 宏观经济政策背景 货币政策效果不彰 财政状况稳健，财政政策空间较大 1998年7月国务院正式决定实施积极财政政策 内部经济背景 1994—2001年间，我国正处在建国以来第9轮经济周期的衰退阶段；1997和1998年经济增长明显放缓 1997年，我国物价水平持续下跌，1998年更是出现较为明显的通货紧缩；1997年10月—1998年6月，商品零售价格变化率出现负值，并从-0.4%下降到-3%。 1997年固定资产投资增长率下降到8.8%，1998年第一季度固定资产投资增长率为10.3%，同比下降了3.6个百分点 1997和1998年社会消费品零售总额同样出现增长放缓的趋势，名义增长率均为6.8%。 外部经济背景 1997—1998年亚洲金融危机 第一阶段（1997年6月至12月）：7月2日，泰国放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，当天汇率下降了17%。此后，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。10月下旬，国际炒家大举攻击香港联系汇率制。而台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。10月28日香港恒生指数下跌1 621.80点，跌破9 000点大关。11月中旬，韩国爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1，12月13日，韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1，进而冲击到日本，1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。 第二阶段（1998年1月至1998年7月）：1998年初，印尼金融风暴再起，2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，但遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对，印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1，直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。1998年日元出现大幅贬值，汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年5、6月间的150日元兑1美元。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。 第三阶段（1998年7月至年底）：1998年8月初，国际炒家对香港发动新一轮进攻，恒生指数一直跌至6 600多点。香港特区政府金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上，国际炒家损失惨重。同时，国际炒家在俄罗斯更遭惨败。俄罗斯中央银行8月17日宣布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩大到6.0～9.5∶1，并推迟偿还外债及暂停国债券交易。9月2日，卢布贬值70%，使得俄罗斯股市、汇市急剧下跌，致使在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气。1999年，金融危机结束。 1998年之前中国采取了较为严格的金融管制，因而并未爆发全面危机，并且中国还承诺人民币不贬值以稳定亚洲经济局势，但亚洲金融危机对中国经济也产生了巨大冲击。 1991-1997年间我国出口增长率平均为28.9%，1998年则急剧下降到0.37%，其中上半年对韩国出口下降了30%，对东盟国家下降了12.9%，对日本下降了4.5%； 1991-1997年间我国外商直接投资年平均增长率为67.4%，1998年则急剧下降到0.33%，1999年甚至出现负增长（-11.32%）（在外商直接投资中有77%是来源于亚洲国家，而1998年上半年亚洲国家对我国实际投资额下降了30%）。 宏观经济政策背景 货币政策效果不彰 1996年5月至1998年3月4次下调人民币存贷款利率，1年期存款利率从10.98%下降到5.22%。 1998年1月取消对国有独资银行的贷款限额控制 1998年3月下调存款准备金率5个百分点，同时通过36次的公开市场操作，投放基础货币701亿元。 1998年出台了一系列鼓励加大信贷的政策。 货币政策力度不可谓不大，但效果不佳，原因在于： 理论上，货币政策对于扩大内需的作用较小（货币政策的非对称性）。 现实中，中国经济