第五章国际金融市场介绍.ppt

分 类 中国航油与陈久霖 2003年下半年：公司开始交易石油期权（option），最初涉及200万桶石油，中航油在交易中获利。  11月8日到25日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至25日的实际亏损达3.81亿美元。 ???  A、互换定义 指交易双方按约定的条件，相互交换不同金融工具的业务。 B、种类 利率互换 货币互换 （1）利率互换定义 是指交易双方相互交换不同利率条件，但是期限相同、金额相等资金的业务。 （2）货币互换定义 FX Swaps也称货币互换。指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息的业务。 货币互换 本金支付的互换 利息支付的互换 D、目的 可以降低筹资成本 防范外汇风险 FX Swaps: 防范风险 中国人民银行的货币互换安排 中国人民银行的货币互换安排 股指期货 外汇期货 利率期货 金 融 期 货 H 定义 特点 股 指 期 货 （1） a、股指期货定义 是指以股票指数作为买卖 对象的期货。通过期货交易将 股票价格指数的预期风险转嫁 到期货市场的过程。 b 股 票 指 数 期 货 的 特 点 股票指数期货合约的面值 =股票指数数值×固定金额 假定固定金额=100 每份期货合约的面值 =100×当期股票指数 2000点卖出，1600点平仓，10%保证金 交易资金=2000 ×100 ×10%=20000元 平仓后利润=（2000-1600）×100=40000元 IF 交易代码 30元/手（含风险准备金） 手续费 同最后交易日 最后结算日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后交易日 现金交割 交割方式 合约价值的8% 合约交易保证金 上一个交易日结算价的正负10% 价格限制 上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 最后交易日交易时间 上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 交易时间 当月、下月及随后两个季月 合约月份 0.1点 最小变动价位 指数点 报价单位 沪深300指数点×300元 合约价值 每点300元 合约乘数 沪深300指数 合约标的 沪深300指数期货合约（征求意见稿） 合约面值=3000点×300=90万 保证金= 90万×15%=13.5万 60元手续费 结算价：最后一小时成交量的加权平均价 限量2000手 当日 流通股＝∑ 市值 × 收 盘 价 当日 某种股票 流通股数 基期 流通股＝∑ 市值 基期 某种股票 流通股数 × 收 盘 价 ———— = —————————————— 沪 深 300 股 指 的 编 制 方 法 以2004年12月31日为基期，基期指数1000点 　最小价格变动相当于合约价值变动30元 合 约 规 模 合约的乘数为每点300元 一张股指期货合约的价值=沪深300指数×300元 =1350点×300 =405000元 沪深300指数期货的最小变动单位为0.1点 按每点300元计算 　 交易所收取保证金为8% 期货经纪公司加收到15%的保证金 保 证 金 　 1手股指期货需要缴纳纳保证金405000×15%=60750元 　 交 易 和 结 算 手 续 费 沪深300指数期货模拟交易时的交易和结算手续费标准为20元/手， 实际中，期货经纪公司在交易所收取的手续费标准上，加收一定比例的手续费。 假定加收10元/手，投资者实际付出手续费60元/手 与最小变动价格幅度30元相比，这个手续费标准是非常高的。 只有在指数变动0.2个点以上，投资者平仓才有利润，否则还不够交手续费 前者开盘价格具有提前预示的作用 交 易 时 间 沪深300指数期货营业时间： 早上9点15分开盘 下午3点15分收盘 沪深股市营业时间： 早上9点30分开盘 下午3点30分收盘  结 算 价 有效地降低期货市场价格被操纵的风险而设计的制度。 沪深300指数期货规定当日结算价： 某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价 最后交易日的结算价： 最后交易日现货指数最后两个小时 所有指数点的算术平均价 合 约 月 份 沪深300指数期货将同时挂牌4个月份合约 当月、下月及随后的两个季月月份合约 如当月月份为7月，则下月合约为8月 季月合约为9月与12月 合约的最后交易日为到期月的第3个星期五 合约到期时，所有的持仓必须全部平仓 需