PPP模式及产业基金集群投资策略1222教材.docx

 PAGE \* MERGEFORMAT 32 PPP模式及产业基金集群投资策略分析 摘要：在未来较长一段时间内，着力发展基建投资既有助于对冲经济下滑的风险，也是改善民生、促进转型、推动改革和实现新型城镇化的关键要素。而随着《预算法》的修订以及《关于加强地方政府性债务管理的意见》出台，在预算管理和债务约束的情况下，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营、承包等方式参与基建投资，即PPP模式将成为必然的选择。为此，产业基金集群应抓住这一历史机遇，积极开展各类PPP项目。本文在对PPP模式概念、政策背景、国内外实践经验梳理的基础上，提出了基金集群开展PPP项目的对策建议。 1.交易结构设计。根据财政部PPP操作指南，引入社会资本不包括本级政府所属融资平台公司及其控股国有企业，但并未排除地方政府所属投融资平台和地方控股国企参股项目公司。因此，是否可将本级政府所控股的国有企业作为LP引入当地政府项目投资基金仍有待商榷，但基金集群在特殊目的公司层面开展与地方政府融资平台的合作并未受到明文禁止，基金集群可探索设计在项目公司层面与地方政府融资平台合作的交易结构。 2.投资领域。从收费机制角度看，基金集群可涉足多类投资领域。主要包括三类项目：一是完全依靠项目用户付费，如供水、燃气项目；二是完全由政府支付服务费用，如安置房、市政道路、排水管网、生态环境治理项目；三是部分来自项目用户付费并