银行投资价值介绍.doc

报告内容摘要 一、深入认识银行业的投资价值1.净资产收益率高 银行业具有很高的净资产收益率。2001年度，在我国上市公司中金融业的净资产收益率最高，总体水平达到14.3%，而全部上市公司的平均水平仅为5.4%。2.派现能力较强从我国已上市银行2001年的分配预案看，银行业的派现比例大约为45%左右，高于全国上市公司的平均派现水平。从国外的情况看，银行业的派现能力更加突出，仅股息收益率就可达到4%左右。3.具有稳定的成长性宏观经济的稳定增长是影响银行业发展及赢利状况的最主要因素。八十年代以来我国银行业发展非常迅速，尤其是股份制商业银行市场份额越来越大，体现出较高的成长性，预计今后部分股份制商业银行将在竞争中脱颖而出。根据公司基本面的情况以及目前的市场表现，我们建议关注招商银行（600036）。 ? ? 二、招商银行核心竞争力分析1.科学的内部管理l 招商银行具有较好的法人治理结构，是招行能够实现科学内部管理的制度保证。l 管理层具有较强的风险控制能力，资产风险程度低。l 招商银行制定了科学完善的激励和考核制度，是激发高管和员工工作积极性的重要手段。2.优秀的经营能力l 招商银行具有较强的新产品开发能力，形成了在业内一定的技术优势，一卡通和一网通是其中的代表。l 招商银行具有敏锐的市场感觉和快速的市场反应能力，对新兴业务和中间业务等把握及时，判断准确。l 公司在经营上的一个重要特点是