融资融券对股票市场的影响的传导机制.docVIP

融资融券对股票市场的影响的传导机制 融资融券业务对股票市场的影响可以说是比较复杂的，但是我们仍旧能够透过价格信号来发现该业务作用于股票市场的传导机制。融资融券最主要的两个方面就是在股票价格偏低的情况下提供资金买入，在价格偏高的情况下融券卖出，基本作用机制不会改变。 下面我们将用一个简单的图标来阐述融资融券对股价的传导机制，通过此图，我们可以更为清晰的了解融资融券和股价的相互作用的原理。它体现了融资融券这种创业业务在股价的变动中起到的促进与制约的作用，同时股价的变化又进一步诱导融资融券的业务的发生。具体可见下图： 图1：融资融券业务的基本传导机制 我们通过上图可以清楚的看到：融资融券与股票价格的影响关系，股票价格走高，需求增加，价格继续爬升，当超过正常估值水平的时候，市场通过卖空证券，价格下跌，证券需求减少，价格继续下跌，低于正常的估值水平，市场买入，价格回升。基本来说就是一个往复循环，融资与融券交替进行，那么如果按照这种逻辑，融资融券就赚钱很容易，其实不然，我们只是分析的一般性传导机制，然而在实际的证券市场中传导机制是受多种因素影响的，比如宏观政策的预期，股票的估值水平的确定，非理性因素的存在等等，都会直接将传导机制放大化，比如个别股票出现大幅拉升，远远高于正常的估值水平，但没有明显的回调，又例如个别股票出现大幅下跌，估值远低于正常水平，但没有明显的上涨，所以这些因素都加大的融资融券操作的难度，所以下面我们也将通过实际分析来确定融资融券对股票价格以及股票市场的影响。