股权质押融资理论及法律梳理讲述.ppt

六、股权质押融资贷款的风险及防范 质押融资贷款的风险防范 加强对质押权的审查。在办理股权质押贷款时，一方面应对借款企业及被质押股权所在公司状况进行严格审查。充分分析公司的管理水平、财务状况、市场竞争力、发展前景和产权是否明晰等，对融资目的和投资项目进行科学论证，预测借款人未来偿债能力和股权质押的实力，通过有效审查，鉴别出有实力的企业和有价值的股权。另一方面审查是否违反股权转让的限制性规定。如借款人为公司股东时，股权设质是否经全体股东过半数同意；如借款人为公司发起人之一，应审查其股份设质时公司成立是否已届满三年。 上海市君悦律师事务所 崔小峰 律师 Add：天山路600弄1号同达创业大厦22层 Web：www: TEL THANK YOU 股权质押融资理论 及法律梳理 上海市君悦律师事务所 合伙人∕律师：崔小峰 一、股权质押含义释解 概念 标的内容 法律特征 二、股权质押之现行法律规定 我国《公司法》对股权质押缺乏规定，真正确立了中国的质押担保制度的是1995年10月1日开始实施的《担保法》。2007年10月1日开始实施的《物权法》再次明确股权可以质押。另外，1997年5月28日国家对外贸易经济合作部、国家工商行政管理局联合发布了《关于外商投资企业投资者股权变更的若干规定》，对外商投资企业投资者“经其他各方投资者同意将其股权质押给债权人”予以特别确认。 ? 三、股权质押的效力 对所担保债权范围的效力： 《担保法》第67条规定，“质押担保的范围包括主债权及利息、违约金、损害赔偿金、质物保管费用和实现质权的费用”。 对质物的效力：质物+孳息； 对质权人的效力：（a）优先受偿权；（b）物上代位权； （c）质权保全权； 对出质人的效力： （a）出质股权的表决权；（b）新股优先认购权；（c）余额返还请求权； 四、股权质押的设立 股权质押设立：质押合同 股权质押登记：工商+证券登记结算机构 对股权质押标的物的限制：可转让性 五、股权质权的实现 质权实现的要件 禁止流质 质权实现的方式 六、股权质押融资贷款的风险及防范 股权质押融资的主要风险： （a）市场风险；（b）道德风险；（c）法律风险；（d）处置风险； 股权质押融资贷款风险的防范 一、股权质押的含义释解 股权质押概念 股权质押又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。按照担保法律制度的规定，质押以其标的物为标准，可分为动产质押和权利质押。股权质押属于权利质押的一种。因设立股权质押而使债权人取得对质押股权的担保物权，为股权质押。 一、股权质押的含义释解 标的内容 【传统观点】 以股权为质权标的时，质权的效力并不及于股东的全部权利， 而只及于其中的财产权利。换言之，股权出质后，质权人只 能行使其中的受益权等财产权利，公司重大决策和选择管理 者等非财产权利则仍由出质股东行使。 【通说】 鉴于质权的执行、质权办理登记须履行的程序等，可推断出 股权质押的标的应该包括全部的股东权利。 一、股权质押的含义释解 法律特征 【与一般权利质押相同之处】 　（1)权利的从属性。债权人所享有的股权质权对于主债权而言是一种从权利，质押合同附属于其所担保的主债权合同。主合同债务消失，则股权质押也随之消失。 （2）转移占有。指转移权利的凭证，由出质人交给质权人占有。 （3)优先受偿。当债务人无法按期偿还主债务时，质权人有权实现股权，优先受偿。 一、股权质押的含义释解 【与一般权利质押不同之处】 (1)股权价值的不稳定性。尽管股权是一种财产性权利，但它既非物权，也非债权，其价值不是一成不变的。股权的价值受公司经营状况、市场变化以及整个国民经济的运行情况的影响。所以，对于股权设定质押担保，其担保功能比较难以把握。对于质权人而言，存在比较大的风险。 　　(2)股权价值是一个预期值。当事人在设定股权质押之时，对股权的评估可能与实现质权时的价值存在一定距离，对股权价值的评估也不是一件容易的事。实践中，常常发生当事人协商确立的预期值与实际情况背离较大的情形。 　　(3)公示方式的特殊性。股权质押是对股东股权的限制，往往涉及第三人的利益，所以法律对股权出质规定了特殊的公示方式。 (4)实现方式的特殊性。普通权利质权的实现方式有折价、拍卖、变卖，除此之外，还可以享有代位权，但是股权质权的实现方式，除了经公司在股东名册登记的以外，质权人不得要求公司向其履行义务，如支付股利等。 二、股权质押之现行法律规定 《担保法》 《担保法》第七十五条