国际金融4讲述.ppt

国际金融 国际金融市场（2） 1、根据交易的金融资产的期限可以分为国际货币市场和国际资本市场。 2、根据发行金融工具的特征分为国际债务市场和国际股权市场。 3、根据市场的性质与层次分为一级市场和二级市场。 4、根据二级市场的形态分为交易所和场外市场。 5、根据金融资产交割的期限分为现货市场和期货市场。 二、国际货币市场构成 1、短期信贷市场特点 （1）主要是指银行间的市场，交易以批发形式进行，金额较大（每笔短期借贷的起点为25万美元，一般为100万美元。 （2）期限短。期限最长不超过1年（一般为1天、7天、30天、90天居多）。 （3）方式灵活。借款期限、币种、金额和利率可由借贷双方协商确定，不拘一格，灵活方便。利率以伦敦银行同业拆借利率为基准（LIBOR）。 （4）交易简便，不需担保和抵押，完全凭信誉和电话电传进行。 伦敦银行同业拆借利率（London Inter-bank Offered Rate，LIBOR） 它是欧洲货币市场上金融机构之间大额资金借款的利率，也是国际金融市场最重要的基准利率。利率水平比较低，完全取决于市场的资金供求状况。其它利率要在此基础上加上一定比率。 国际金融市场基准利率还有： 联邦基金利率：美国银行间同业拆借利率 SIBOR ：新加坡银行间同业拆借利率 HIBOR：香港银行间同业拆借利率 2、短期证券市场 （1）国库券（Treasury Bills）：美国财政部为筹集季节性资金需要，或为进行短期经济和金融调控而发放的短期债券，期限一般一年以内。基本不存在违约风险，并且有一个发达的二级市场，随时可以变现，流动性很强，被称为“金边债券”。但是收益也相对比较低。 （2）大额可转让定期存单（Transferable Certificate of Deposit,CDs），是可以进行流通转让的定期存款凭证，兼具流动性和收益性的特征。 （3）银行承兑汇票和商业承兑汇票。一张远期汇票在付款前必须先提示付款人承兑（acceptance），即付款人在汇票上签字同意到期付款的行为。根据承兑主体不同分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。 3、贴现市场(discount) 贴现是指将未到期的票据打个折扣，按贴现率扣除从贴现日到到期日的利息后相贴现行换取现金的一种方式。贴现市场就是对未到期的票据按贴现方式进行融资的场所，相当于拿票据做抵押贷款。由于票据已经被承兑，未来付款有货物做保证，这种贷款风险很小。但是，贴现和一般贷款相比不同之处在于获得资金时利息要预先扣除。 4、回购协议(repurchase contract) 回购协议是以出售政府债券或其它证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订立协议在将来某一日再购回同样的证券偿付顾客的一种交易方式。 大多数回购协议都是隔夜的，所以期限短，而且一般在相互信任的经济单位间进行，利率由双方商定，因而是安全可靠的短期融资。 回购协议特点： （1）大多数回购协议期限很短，最短的是隔夜回购； （2）一般在相互信任的经济单位间进行，利率由双方商定，与抵押证券利率无关。 （3）回购市场是大额资金的批发市场，大多在100万美元以上。 三、国际货币市场的作用 1、一方面为短期资金需求单位提供了从隔夜到1年的各种短期资金； 2、另一方面资金盈余方则获得了投资的渠道； 3、由于该市场上资金数额巨大而且流动性强，易对国际金融秩序造成猛烈的冲击，容易引发金融危机。因此，美国、日本国家把离岸的短期交易采取隔离的措施（IBFS）。 四、欧洲货币市场 －国际货币市场的主体 欧洲货币市场实际上是指境外货币交易的市场，既包括融资期限在一年以内的货币市场，也包括一年以上的资本市场，主要是欧洲债券市场。 1、欧洲货币市场的形成和发展 （1）欧洲美元市场－境外美元市场 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场，它产生于20世纪50年代。当时正处于冷战时期，前苏联和东欧国家担心其在美国的资金会被冻结，将其美元转存到英国的银行。当时英国政府为了刺激国内经济发展，准许伦敦的各大商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷业务，欧洲美元市场便出现了。 （2）欧洲货币 今天的欧洲货币已经不限于境外美元，任何可自由兑换的货币以境外的形式存在时就是欧洲货币。 欧洲货币就是指在货币发行国境外流通的货币，如欧洲瑞士法郎、欧洲日元等。 （3）欧洲货币市场 经营欧洲货币业务的银行以及市场就被称为“欧洲货币市场”。 目前，欧洲货币市场的地理范围也不断扩大，不仅包括欧洲，而且还包括亚洲、北美洲、大洋洲、拉丁美洲以及其他各个经营境外货币存放款业务的国际金融中心。 2、欧洲美