财务管理6解说.ppt

第六章 长期筹资决策 本章提要： 资本结构理论 资本成本的测算 杠杆利益与风险的衡量 资本结构决策分析 学习目标 ★ 熟悉资本成本概念、资本成本的计算 ★ 掌握杠杆原理 ★ 理解资本结构理论 ★ 掌握资本结构决策方法。 第一节 资本结构理论 二、种类 资本的权属结构 股权资本与债务资本的比例 资本的期限结构 长期资本和短期资本的比例 ● 账面价值结构 以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重。 四、意义 合理的资本结构有利于降低资本成本 有利于企业获得财务杠杆利益 有利于增加企业的价值 早期的资本结构理论只是抽象地探讨公司资本结构与公司价值的关系。美国财务学家杜兰德（David Durand）1952年在美国经济研究局召开的“公司财务学”学术会议提交论文《公司债务与股东权益成本：趋势和计量问题》，第一个系统总结了早期的融资理论（净利理论、营业净收益理论和传统理论）。 1、净收益理论 （net income theory)、 2、净营业收益理论（ net income operating theory)、 3、传统理论（traditional theory) （二）MM资本结构理论—现代资本结构理论 MM理论 早期的资本结构理论都是建立在