筹资方式解说.ppt

可转换债券筹资的评价 1.优点 资本成本较低：利率低于普通债券利率； 筹资具有较大灵活性：可提前回购，强迫转换成股票，使公司负债转换成股东利益，有利于改善资本结构，增强再筹资能力； 有利于解决代理问题：发行可转换债券，引进选择权，股东和债权人共担风险和收益，减少代理成本。 * 2.缺点 低成本筹资具有时限性：当转换成股票时，低成本优势失效； 转换率和转换价格较难确定：转换价格定的过高，导致转换失败；过低，转换后公司获得资金大大减少，损害现有股东利益。 * 二、认股权证 定义：认股权证是由股份公司发行的，允许其持有者在指定的时间内以设定的价格购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 一般特征 1.是购买普通股的期权，指定期间可以持续几年，也有的是永久性以指定的执行价购买普通股； 2.持有人只享受认购权利，不承担认购的义务； 3.认股权证具有一定的价值，可以作为一种衍生金融工具流通； 4.认股权证一般是不可赎回，以定向募集形式发行； * 认股权证的价值 具有：理论价值和市场价值，两者的差额---认股权证溢价，其大小取决于投资者的期望以及投资者是否能从认股权证中得到比股票更大的杠杆效应。 1.认股权证的理论价值 是认股权证在证券市场上出售的最低限的价格。 2.认股权证的市场价值 是指在市场上买卖的成交价格。 发行认股权证的目的 作为其他融资的补充和过渡的方式。 * 认股权证筹资的评价